A economia argentina registou um contraste em 2025 face a 2024: no ano passado o PIB diminuiu 1,7% face ao período anterior, que também caiu, mas passou a maior parte do ano em recuperação.
Indicadores e inquéritos apontam o mês de Abril/Maio do ano passado como o piso onde o nível de emprego aumentou (em Outubro-Dezembro o PIB já aumentou 1,4% por trimestre) mesmo excluindo sectores como a indústria, o comércio e a construção, que mais geram emprego. Este período durou até Fevereiro/Março de 2025, altura em que a economia estagnou.
“O impacto no trabalho da pressão financeira para manutenção do dólar e da subida dos preços após a abertura da porta para a compra de dólares, mais as acusações de corrupção, começaram a levantar questões sobre a gestão. Javier Miley Diminuiu em fevereiro e em julho (último dado oficial disponível) acumulou uma queda de 2,5% enquanto a inflação se manteve em 2% ao mês”, afirmaram. Marina Dal Poggetto sim Daniel Kerner em”De volta aos anos 90”, um livro que – sem equiparar Mileismo e Menemismo – descreve o percurso económico das últimas décadas em busca de lições que permitam sair de uma longa e frustrante associação.
Aqui está o paradoxo: em 2024 o PIB diminuiu, mas passou a maior parte do tempo a recuperar, e em 2025 aumentou (a maioria das previsões indica 4,5% ao ano), mas passou mais tempo estagnando ou diminuindo ligeiramente. Em alguns setores, este declínio acelerou até ao fim, com mais de 20 empresas afetadas pela crise e quase 4.400 trabalhadores afetados, principalmente nas províncias de Buenos Aires, Santa Fé e na NOA.
O fim da economia em 2026 depende inteiramente da resolução de duas variáveis: o nível de risco nacional e de financiamento da dívida que vence ao longo do ano, a relação entre o valor do dólar e a inflação, e o impacto do trabalho no nível de emprego, o que é muito importante para o Governo manter o nível de apoio que proporciona a sua autoridade e a sua capacidade de o controlar.
Após o anúncio oficial de que a partir do final de janeiro a taxa de câmbio passará entre as faixas ajustadas pela inflação e o BCRA comprará ações, o risco do país, o preço da dívida pública, caiu no final de 2025 abaixo dos 600 pontos, mas não conseguiu atingir a barreira dos 550.
O jogo oficial, segundo declaração do ministro Luís Caputo A razão pela qual não queremos depender um pouco de Wall Street (ou seja, menos de colocar títulos em dólares no exterior) é baixar novamente a taxa de juros do Fed, administrar no mercado local e assim, de forma difícil, atrair ofertas de empréstimos próximas de 8% ao ano e, se possível, emiti-lo.
Para os 4.200 milhões de dólares que vencem em Janeiro, o governo já dispõe de 2.500 milhões de dólares e pode recuperar os 1.700 milhões de dólares perdidos comprando parte das acções ao BCRA com metade dos 4 mil milhões de dólares que depositou em pesos na empresa ou com recompra por valor a determinar, em 7 milhões de dólares internacionais, segundo o comunicado do banco Caput.
A parte mais difícil é o financiamento de menor custo, com vencimentos superiores a 7,1 mil milhões de dólares, actualmente nas mãos de investidores privados.
Enfrentar o primeiro grande prazo sem pressa é a chave para passar o ano. No total, cerca de 17.000 milhões de dólares, incluindo mais de 4.600 milhões de dólares de capital e juros para o FMI, outros 4.100 dólares para outras agências internacionais e cerca de 2.200 milhões de dólares em Bopreales. A parte mais difícil é o financiamento de menor custo, com vencimentos superiores a 7,1 mil milhões de dólares, actualmente nas mãos de investidores privados.
O nível de risco no país é importante porque limita a taxa de juro, a mais baixa para a economia real e o rendimento de milhares de milhões de dólares em investimentos em energia e mineração, o que é importante não só para a actividade que gera mas também para garantir que, através das exportações, a Argentina produzirá mais dólares “próprios”.
A boa utilização destes recursos contrasta com os gastos externos e a turbulência financeira dos últimos anos.. “Entre 2006 e 2023, o Tesouro Nacional utilizou o equivalente a 300 mil milhões de dólares em financiamento do BCRA para o fundo (quase metade do PIB), dos quais 100 mil milhões de dólares são a reserva. sobre isso Dal Poggetto e Kerner.
A eliminação da incerteza sobre o financiamento aliviará outro factor importante no fim da economia em 2026: haverá menos receio de que o dólar “fuja” da banda flutuante, a pressão sobre a taxa de câmbio diminuirá e será mais fácil comprar acções à medida que a economia “remonetizar” de 4,2 a 4,8% do PIB, segundo cálculos oficiais. Isto nos permitirá arrecadar 10 bilhões de dólares no BCRA e estar mais próximos de uma das metas do programa acordado em abril passado com o FMI.
Esta meta parece modesta se considerarmos que entre maio e dezembro de 2024, o BCRA comprou quase 7.000 milhões de dólares, mas em plena remonetização agressiva. De acordo com Jorge Vasconceloseconomista-chefe da Fundação Ieral do Mediterrâneo, a questão é se esse ritmo pode ser alcançado com o dólar na unidade cambial. Permitir que este suba para aumentar o financiamento poderia fazê-lo ultrapassar o limite máximo (1.565 dólares no final de Janeiro). Se sim, o governo aumentará as taxas de juros? Quantos dólares a Argentina comprará se as expectativas não forem tão boas? Estas são as principais incógnitas que serão resolvidas durante o ano de 2026.
Em termos de actividade económica, a expectativa, que deriva principalmente da vitória do partido no poder nas eleições de Outubro e do programa de reformas que propõe no Congresso, é que a economia cresça não só em 2026, mas também em 2027.
A América do Sul e a Argentina “têm o que o mundo precisa”, disse o JP Morgan, o maior banco dos EUA, em “Perspectivas 2026″, no qual destacou a importância de Vaca Muerta e de “minerais críticos” como o lítio, num mundo onde prevalecem as divisões contra a globalização.
Por sua vez, o estudo do BBVA Research projeta que depois de crescer 4,5% em 2025, a economia da Argentina crescerá 3% em 2026 e novamente 3% em 2027, quebrando a longa sequência, desde 2006 que não cresce há três anos consecutivos.
Segundo o estudo, em 2025, os sectores mais dinâmicos são os “de risco”, como a energia e a mineração, além dos serviços financeiros e da agricultura, que superaram o mau tempo durante dois anos, enquanto os que mais diminuíram são os que utilizam mais trabalho. “Em 2026, o movimento manterá uma dinâmica heterogênea, mas com convergência gradual para um crescimento mais equilibrado”, afirma o estudo.
Reduzir os riscos do país e garantir o financiamento necessário, evitar a subida do dólar e dos preços devido à pressão externa ou interna para reduzir o macro e alcançar uma boa combinação de trabalho e emprego não só melhorará as perspectivas económicas da Argentina em 2026, mas também as perspectivas políticas do partido no poder para 2027.
