O governo de Javier Miley começando em 2026 com a visão de um agenda económica o que representa um desafio muito difícil. Entre as prioridades estão a redução da inflação, a gestão do dólar no câmbio e o fortalecimento do fundo monetário internacional. A meta traçada pelo ministro Luís Caputo Incluem também a recuperação da economia e a redução do índice de risco do país, numa situação caracterizada por fortalecimento do equilíbrio financeiro e conformidade com credores externos.
A administração de Milei enfrenta este ano um cenário em que a evolução de variáveis como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e a taxa de câmbio terão um impacto direto na capacidade oficial de promover a liberalização do mercado cambial e a acumulação de reservas.
A estes desafios acresce a necessidade de expandir o emprego registado, garantir a sustentabilidade da dívida pública e lançar as bases para um regresso gradual ao mercado internacional, concentrando-se simultaneamente na procura de pesos e no movimento da base monetária.
Embora o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) tenha registado um aumento gradual desde maio, quando atingiu 1,5% ao mês, até atingir cerca de 2,5%, a equipa económica espera que o preço de vida caia abaixo de 1% nos próximos meses.
Em meados do ano que vem ou em agosto, a inflação certamente começará do zero (Milei).
O presidente previu que em meados de 2026 o IPC convergiria para zero por cento.
“Há um atraso na política monetária. Acreditávamos que fosse entre 18 e 24 meses, mas há uma tese de doutorado do aluno Enrique Neder (professor de teoria monetária) que comprovou que o atraso é de 26 meses. Isso significa que em meados do ano que vem ou em agosto, o preço da vida certamente começará do zero”, previu Milei.
Se a dinâmica da inflação for reduzida, o reajuste mensal da taxa de câmbio será menor e poderá permitir, em tese, reduzir a velocidade com que a taxa de câmbio pode subir ao longo do ano.
Até 1º de janeiro, o estratégia de troca de informações. Segundo o Banco Central da República Argentina (BCRA), as faixas inferior e superior são atualizadas mensalmente com base nos últimos dados de inflação.
A decisão significa um “vento” maior para a margem superior, que até 2025 avançou a uma taxa de 1% ao mês. Com o IPC em torno de 2,5%, a revisão do plano cambial ficou abaixo da evolução dos preços.
Com o IPC em torno de 2,5%, a revisão do plano cambial ficou abaixo da evolução dos preços
Uma das dúvidas do mercado em 2026 é se o aperto das cordas será suficiente para dominar o câmbio atacadista, que está abaixo de 5% do teto. Se o prazo estabelecido for ultrapassado, o BCRA é obrigado a intervir na venda de ações.
Embora abril de 2025 tenha liberado parte das restrições para pessoas físicas, o taxa de câmbio ainda válido para a empresa que pretende distribuir dividendos no exterior. Neste sentido, o Banco Central identificou as duas condições que devem ser cumpridas para a eliminação completa das barreiras actuais.
“Considerando os progressos no fortalecimento do equilíbrio no mercado cambial e no acesso ao mercado externo através do Tesouro, o BCRA pode considerar apropriado continuar a aliviar as restrições cambiais que continuam a ser impostas ao tesouro e ao pagamento da dívida comercial antes de 2023”, disse o responsável financeiro no roteiro para 2026.
Paralelamente, a equipa económica prometeu voltar ao caminho da economia acumulação de reservas internacionais. Embora o armazenamento principal do período Milei tenha atingido o seu pico no último dia de dezembro, o armazenamento líquido encontra-se em território negativo, o que não está incluído no curto prazo.
Neste sentido, o ramo que lidera Santiago Bausili anunciou um programa de compra de moeda que está sujeito a dois fatores principais: o desenvolvimento da procura de moeda e a liquidez do Mercado de Câmbio Livre (MLC).
O programa de compra de moeda está sujeito a dois fatores principais: o desenvolvimento da demanda por moeda e a liquidez do Mercado Livre de Câmbio (BCRA).
Na primeira fase, o valor diário destinado à compra de moeda estrangeira é equiparado a uma parcela igual a 5% do valor diário vendido no MLC. A autoridade financeira também tem o poder de fazer compras em bloco, se considerar apropriado, a fim de evitar afetar a estabilidade do mercado.
De acordo com as estimativas da equipa económica, estas compras poderão ser realizadas entre US$ 10.000 milhões e US$ 17.000 milhõesdependendo do nível de remonetização alcançado na economia.
Este é o primeiro objectivo, porque a acumulação de riqueza permite lidar com possíveis choques externos e internos e, ao mesmo tempo, é possível reduzir o índice de risco do país.
O foco será em janeiro e julho. Nestes meses, venceram-se mais de 8,4 mil milhões de dólares com as autoridades, superando o vencimento da dívida com organismos internacionais como Fundo Internacional (FMI).
Primeira prova será realizada no dia 9 de janeiro: Tesouro Nacional enfrenta pagamento 4,2 bilhões de dólares. No total, 3,7 mil milhões de dólares estão nas mãos de particulares e o Ministério da Economia tem mais de 2 mil milhões de dólares no BCRA, somados a possíveis REPO, empréstimos garantidos, para cobrir o resto.
Depois de atingir um pico de 1.450 em setembro passado, o risco país fechou o ano em 571 pontos base. A grande queda no índice JP Morgan ocorreu após a vitória do partido no poder nas eleições gerais de Outubro.
Os analistas concordam que o índice de risco do país deverá diminuir e permanecer abaixo dos 450 pontos base para que o endividamento externo se torne uma prática sustentável.
Mesmo com a compressão dos números inteiros acima de 900, a variável, que compara o rendimento dos títulos locais com o dos Estados Unidos, supera a média da região e dificulta o retorno ao mercado de dívida internacional.
Analistas concordam que índice de risco do país deve cair e permanecer inalterado abaixo de 450 pontos base Portanto, contrair empréstimos no exterior é um caminho de longo prazo. Com estes números, a Argentina poderia endividar-se a uma taxa inferior a 8% ao ano.
Diretamente relacionado ao objetivo anterior, o retorno ao mercado internacional estará sujeito à redução do risco nacional. A dívida externa está encerrada desde 2018, durante a administração de Maurício Macri.
A emissão de novos títulos abre a possibilidade de vencimentos de refinanciamento A dívida não precisa ser paga em novos dólares, como tem acontecido recentemente.
No entanto, o ministro da Economia, Luis Caputo, associou o regresso à dívida externa nas últimas semanas. “Vamos tentar garantir que não haja vazamento. O objetivo é eliminar a dependência do país de Wall Street. Podemos fazer isso? Acreditamos que sim”, disse ele sobre o caminho seguido para honrar os US$ 4,2 bilhões em janeiro.
Este governante confirmou que o desenvolvimento é necessário mercado de ações local. O objetivo? Emissão de dívida de acordo com a legislação nacional, como foi o caso dos 910 milhões de dólares obtidos através do Bonar 2029N.
É muito difícil um país crescer de forma sustentável sem um mercado financeiro interno mais desenvolvido (Caputo).
“É muito difícil para um país ter um crescimento a longo prazo ao longo do tempo sem um mercado financeiro interno mais desenvolvido. Este é o centro do médio e longo prazo. E este governo, além de lidar com a situação de curto prazo, está a tentar lançar as bases para que este período de crescimento dure”, concluiu o chefe do Tesouro.
o remonetização da economia Um centro para o plano económico do Governo em 2026. Após a diminuição da procura de pesos durante o período pré-eleitoral, a equipa económica aposta que a necessidade da moeda nacional aumentará nos próximos meses e resultará numa diminuição do custo de vida e num aumento da actividade económica.
Este processo visa garantir que as pessoas e as empresas recuperem a confiança na moeda local, aumentem as suas reservas de dinheiro e utilizem mais a moeda para transacções e poupanças, em vez de usarem dólares ou outras formas de segurança.
Além disso, o o nível de remonetização definirá o ritmo das compras de ações Custo do BCRA. “O principal cenário de recuperação prevê o crescimento da base financeira dos actuais 4,2% para 4,8% do Produto Interno Bruto (PIB) em Dezembro de 2026, o que pode ser previsto para a compra de 10 mil dólares, dependendo da disponibilização da balança de pagamentos”, afirmou a empresa. Se este aumento de pesos exigido pelos agentes económicos aumentar em mais um ponto percentual do PIB, o valor estimado de compras de ações atingirá 17.000 milhões de dólares.
Nos últimos dois anos houve uma mais de 242.000 empregos foram perdidos funcionário cadastrado. Esta redução não aumentou a taxa de desemprego porque, paralelamente, o trabalho autônomo e a informalidade aumentaram.
Neste contexto, um dos desafios para o partido no poder é reverter a perda de empregos de colarinho branco. Para o conseguir, o Governo aposta reforma trabalhistao que torna as regras de contratação mais flexíveis.
Nos primeiros dois anos da administração Libertária, o equilíbrio fiscal foi a pedra angular do programa económico. A diminuição dos gastos públicos, que deverá continuar em 2026, permitiu o equilíbrio da conta cambial.
O Orçamento 2026 examina o superávit do erário público. Ao não revogar a legislação emergencial sobre deficiência e financiamento universitário no Congresso, o governador cortar outra coisa para garantir a regra do défice zero no ano inicial.
