A colocação amanhã do primeiro título em dólar argentino em mais de sete anos não caiu no melhor momento para o mercado. Na sexta-feira, sentiu-se forte pressão sobre os ativos locais devido às tensões políticas no Brasil em torno do presidente Flávio, filho de Jair Bolsaro. E ontem a semana começou com Wall Street aguardando a reunião do Federal Reserve amanhã, com a expectativa do terceiro corte nas taxas dos Estados Unidos este ano.
Neste contexto, a questão é até que ponto o preço do título mais curto pode melhorar nas próximas horas. Essa é uma chave para ajudar a reduzir o rendimento que o arquivo vai definir no novo título 2029. O Al29, que é um título da mesma idade, está acima de 9,5% ao ano.
O relatório da Delphos Investments indicou que “produção estimada de 9,0-9,5% ao ano e preços na faixa de US$ 90,6 – 92,4 para quem entra no dólar MEP”.
Embora o preço possa ser superior, a proposta “boa” é adicionada para uma emissão superior a um preço inferior. risco potencial 450bps”.
Devido ao seu estado, parece improvável que este cenário aconteça. No entanto, a última alta pode empurrar o preço para outra nota, resultando em uma redução na produção.
A expectativa do anúncio desta sexta-feira é que leve a um novo aumento do título argentino, com consequências negativas. Mas o ruído das últimas horas impediu esta melhoria, pelo que teremos de continuar a monitorizar o que se passa no trabalho de hoje e no trabalho de amanhã.
Hoje, o índice de empresas argentinas listadas em Wall Street tem um dia que passou de baixo para alto. Os bancos começaram com fortes perdas e terminaram de forma neutra, com exceção do supervieLe, que caiu 3,8%. As empresas de energia, por outro lado, acabam se tornando verdes.
O cupom de 6,5% emitido pelo novo título será mais atrativo do que os comprados pelos títulos provenientes da criação de Martín Guzmán em 2020. Esta é a nova dívida que pode empurrar muitos investidores.
O mesmo título argentino emitido sob a lei de Nova York tem estado próximo de 8% ao ano devido a esses prazos curtos. Isso ocorre porque os investidores priorizam a possibilidade de comparecimento aos tribunais internacionais em ações de inadimplência. Se perceberem que a percepção do risco de endividamento é reduzida, essa relação deverá ser muito estreita.
Claro, amanhã é a colocação da primeira dívida através do estado de Javier Milei. A expectativa é que nos próximos meses haja novos problemas na média inferior e no mercado internacional.
Conforme explicou o Ministro da Economia, Luís “Totó” Caputoos recursos arrecadados serão utilizados para fazer frente ao pagamento de janeiro, que inclui US$ 4,3 bilhões. Mas estima-se que o nível desta instalação fique entre 1.000 e 1.500 milhões de dólares.
Além disso, o governo está em plena consulta para fechar linhas de financiamento com bancos internacionais. Segundo Caputo, a proposta recebida foi da ordem dos 7 mil milhões de dólares.
Na semana passada, a província de Santa Fé emitiu um título internacional de 800 milhões de dólares (uma forma muito importante) e o Banco Galicia anunciou uma qualificação de 300 milhões de dólares para emprestar às PME.
