Na quarta-feira, o Ministério das Finanças enfrentou um grande teste de dívida em pesos: são devidos menos de 9 mil milhões de dólares. Embora o Tesouro esteja em apenas US$ 4,3 trilhões, conseguiu renovar todos os vencimentos e cortar a taxa em relação à oferta anterior.
“O Ministério das Finanças anuncia que no concurso de hoje deu 9,02 mil milhões de dólares, recebeu propostas no valor de 11,51 mil milhões de dólares.
O fato é que o Lecap foi encurtado no dia 17 de abril, o governo conseguiu cortar a taxa para 2,81% onde foram depositados R$ 5,03 bilhões. Em uma licitação anterior para uma fatura semelhante, mas com vencimento em março, verifiquei 2,99%.
Na última licitação, foram incluídos equipamentos com classificação tarifária, incluindo um Letras do Tesouro Nacional Adquiríveis em Pesos (Lecap) com vencimento em 17 de abril de 2026outro a ver com 31 de julho de 2026um com prazo de validade 3 de novembro de 2026 (abrir novamente) e um Títulos do Tesouro Nacional Capitalizáveis em Pesosque expirou 15 de janeiro de 2027 (abra novamente). Esses dispositivos estão incluídos no programa regular de cobrança de contas, que é feito a cada quinze dias.
Em relação a diversas ferramentas, uma Tesouro em Peso à taxa Tamarque expirou 31 de agosto de 2026 (abrir novamente) e um Nova taxa de moeda do governo em Peso para taxa Tamarque expirou 26 de fevereiro de 2027.
Em relação ao título criado pelo CER, Títulos do Tesouro Nacional em Pesos Cupom Zero desenvolvido pela CERdeveria estar ligado 30 de junho de 2026 (abra novamente). Haverá também outras vagas com datas expiradas 15 de dezembro de 2026ele 30 de junho de 2027 e o 30 de junho de 2028.
A grande questão é se esta oferta resultará em taxas de juro mais baixas, dada a queda nos depósitos do Tesouro. De acordo com o último relatório diário sobre Banco Central da República da Argentina (BCRA)no dia 6 de fevereiro, o tesouro chegou 3,16 bilhões de dólaresnúmero superior ao registrado em 29 de janeiro (2,2 bilhões de dólares), mas ainda em 4,3 bilhões de dólares registrado entre 30 de janeiro e 4 de fevereiro.
Nas licitações anteriores, a equipe econômica justificou taxas mais altas, principalmente para prazos mais curtos. Quanto ao LECAPproduto até TAEG de 2,99% para a parcela madura de 16 de março de 2026.
O próprio Ministro da Economia, Luís Caputoconhecia a situação. Quando questionado sobre a evolução das taxas de crescimento nas últimas semanas, ele admitiu: “É claro que são altas”. Para Caputo, este comportamento está relacionado com a agitação pré-eleitoral e com “ataques políticos” ao partido no poder antes das eleições. Como disse num comunicado de rádio, “isto teve um impacto no crescimento, no custo de vida e no risco do país”.
O responsável previu que as taxas de juro permanecerão baixas até que a inflação diminua, descrevendo a medida como parte de uma convergência esperada. Apesar disso, o rendimento atual dos ativos em pesos é atrativo para trazer vendas e contribuir para a manutenção da estabilidade cambial registrada nas últimas semanas.
No médio prazo, uma descida da taxa de juro é um metas relacionadas para uma governação libertária, porque reduz o custo da dívida para famílias e empresas, facilita o acesso ao financiamento e estimula a atividade económica.
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