O júbilo Skydance da Paramount entrou em uma nova fase graças à sua vitória inesperada sobre a Warner Bros. Descoberta:
Chame isso de ressaca da dívida contratual.
Duas grandes agências de classificação levantaram preocupações sobre a dívida da Paramount por causa da enorme dívida que a empresa liderada por David Ellison terá de assumir – pelo menos US$ 79 bilhões – quando assumir o controle da maior Warner Bros. Discovery, trazendo CNN, HBO, TBS e Cartoon Network para o grupo da Paramount.
A Fitch Ratings disse na segunda-feira que colocou a Paramount sob vigilância “negativa” e reduziu seu crédito para BB+ de BBB-, o que coloca a dívida da empresa na zona “junk”. A Fitch disse que tomou a medida por causa da “incerteza” em torno do acordo de US$ 110 bilhões da Paramount pela Warner Bros Discovery, que foi aprovado pelos conselhos de ambas as empresas na sexta-feira.
A S&P Global Ratings tomou medidas semelhantes.
Para financiar o envolvimento da Warner, o pai bilionário de Ellison, Larry Ellison, concordou em garantir os US$ 45,7 bilhões em capital necessário. Bank of America, Citibank e Apollo Global concordaram em fornecer à Paramount mais de US$ 54 bilhões em financiamento.
“Os riscos de crédito incluem a potencial estrutura apoiada por dívida, a expectativa da Fitch de aumentos materiais e a visibilidade limitada da política monetária pós-transação e da estrutura de capital”, disse a Fitch.
No final da semana passada, a Paramount enviou à Netflix US$ 2,8 bilhões como “taxa de rescisão” para encerrar oficialmente sua busca pela Warner Bros.
A Paramount espera que a fusão seja concluída até o final de setembro. Requer aprovação da Warner Bros. Acionistas e reguladores da Discovery, incluindo a União Europeia.
Os executivos da Paramount concordaram esta semana que a nova empresa surgirá com dívidas de US$ 79 bilhões – um total maior do que o da Warner Bros. Discovery após a cisão da AT&T. Esse acordo de 2022 fez com que a Warner Bros. Discovery tivesse quase US$ 55 bilhões em dívidas, um fardo que levou a uma onda interminável de demissões, incluindo milhares de demissões e dezenas de projetos cancelados.
A Warner ainda tem dívidas de US$ 33,5 bilhões, um legado duradouro que será transferido para a Paramount.
A Paramount está tentando consertar a dívida da Warner Bros. Discovery de cerca de 15 bilhões.
CEO da Paramount, David Ellison, no primeiro filme de 2024 para o programa Netflix.
(Evan Agostini/Invision/AP)
A Paramount disse a Wall Street que veria mais de 6 mil milhões de dólares em poupanças de custos ou “sinergias” ao longo de três anos – um número que pesava fortemente sobre os trabalhadores da indústria do entretenimento, especialmente em Los Angeles.
Hollywood já está a sofrer com fusões, além de um declínio acentuado na produção cinematográfica e televisiva local, à medida que procura créditos fiscais oferecidos no estrangeiro e noutros estados, incluindo Nova Iorque e Nova Jersey.
Alguns executivos do entretenimento, incluindo o copresidente-executivo da Netflix, Ted Sarandos, estimaram que a Paramount precisaria encontrar um corte de mais de US$ 10 bilhões para fazer a matemática funcionar. Recentemente, Sarandos subiu ainda mais, dizendo à Bloomberg News que a Paramount pode precisar de um corte de US$ 16 bilhões.
Reconhecendo temores generalizados sobre demissões adicionais, o diretor de operações da Paramount, Andrew Gordon, tomou medidas esta semana para tentar acalmar tais preocupações.
Gordon é ex-banqueiro do Goldman Sachs e ex-executivo da RedBird Capital Partners, investidor da Paramount e do acordo da Warner Bros. Ele ingressou na Paramount em agosto passado como parte da contratação de Ellison.
Durante uma teleconferência com analistas na segunda-feira, Gordon disse que a Paramount olhará além da força de trabalho por causa dos cortes, porque a empresa deseja manter o nível de produção de cinema e televisão.
A Paramount planeja buscar economia de custos combinando suas “pilhas de tecnologia e provedores de nuvem” para serviços de streaming, incluindo Paramount+ e HBO Max, disse Gordon. A empresa também procurará reduzir custos operacionais, despesas de marketing, compras, serviços empresariais e “melhorar a nossa presença integrada”.
Não está claro se a Paramount venderá a localização histórica da Melrose Avenue ou apenas concentrará suas amplas operações na propriedade da Warner Bros. e Paramount em Burbank e Hollywood.
Os trabalhadores estão espalhados pela região.
A HBO, de propriedade da Warner Bros. Discovery, está sediada em Culver City; A CBS Television opera na antiga propriedade da CBS na Radford Avenue em Studio City; e a equipe executiva da CBS Entertainment e da Paramount Cables estão localizadas no andar de cima, na Gower Street e Sunset Boulevard, a um quarteirão do prédio do estúdio da Paramount.
“A combinação da PSKY e do WBD pode criar uma empresa mais forte do que qualquer uma das empresas”, afirmou a Standard & Poor’s na sua nota aos investidores. “No entanto, esta transação apresenta desafios únicos, pois envolve uma combinação de três empresas, com a Skydance como entidade controladora.”
A produtora de David Ellison, Skydance Media, foi a empresa que comprou a Paramount, criando a Paramount Skydance.
Ellison não revelou o nome da empresa combinada.
As ações da Paramount fecharam em alta de mais de 6% na terça-feira, a US$ 12,45.
Warner Bros. Discovery caiu 1%, para US$ 28,20. A Netflix adicionou menos de 1%, fechando em US$ 97,70.
