Apesar dos argumentos recentes dos progressistas, os Estados Unidos não têm problemas fiscais. O rendimento federal, mesmo depois da expansão fiscal de Trump no ano passado, está acima da média histórica em percentagem do PIB. A América tem um problema de gastos maior do que o Escritório de Orçamento do Congresso finalmente 10– visualização da idade parece menos uma previsão financeira do que um sinal de alerta.
Entre 2036 e 2036, o CBO projeta US$ 94,6 trilhões em gastos federais para US$ 70,2 trilhões em receitas de US$ 24,4 trilhões. A despesa atingirá 23,1% do PIB até 2025, quase dois pontos percentuais acima da média de 50 anos, o que significa que o crescimento anual da despesa está a ultrapassar o da economia. A dívida pública deverá atingir 101% do PIB este ano, ultrapassando os 106% após a Segunda Guerra Mundial em 2030, e aumentando para 120% em 2036.
A administração Trump disse que quer reduzir o défice para 3% do PIB até ao final deste mandato, cerca de metade do caminho agora. Os números do CBO mostram o quão longe esse desejo está da realidade.
O pagamento de juros está agora no centro da história, e é uma história triste. A despesa líquida aumentará de 1 bilião de dólares este ano para mais de 2,1 biliões de dólares em 2036, enquanto se prevê que só os pagamentos de juros consumirão mais de um quarto do total de impostos. O governo federal gastará mais no custo do empréstimo antigo do que em muitos dos programas que o empréstimo deveria financiar.
O problema da taxa de juro reflecte o aumento da dívida e os efeitos de todos os empréstimos. Quando a perda aumenta a dívida, o pagamento de juros aumenta, financiado por empréstimos adicionais. Se a taxa de juros subir acima da previsão, a dinâmica aumenta.
Estes problemas financeiros são agravados pelos gastos no piloto automático. Prevê-se que a Segurança Social, o Medicare, o Medicaid e os benefícios líquidos representem cerca de 73% da despesa total até 2036 e absorvam quase. TUDO receita federal.
Pense nisso: quase cada dólar que o governo arrecadar em impostos pagará royalties e juros antes que o Congresso atribua um único dólar à defesa, infra-estruturas, investigação ou qualquer outra coisa. Os corredores do Congresso encolhem a cada ano, menos por causa das escolhas que fazem do que pelas escolhas que não querem fazer.
No entanto, os políticos estão a lutar para aproveitar a situação para aumentar ainda mais o número de impostos, mais conhecidos como gastos através do código fiscal. O CBO observa que estas despesas fiscais, incluindo gorjetas não tributáveis e novos empréstimos para idosos, equivalem a 8% do PIB. Durante a próxima década, esse défice combinado totalizará mais de 34 biliões de dólares.
Como é habitual, o relatório do CBO baseia-se numa série de pressupostos optimistas: que as medidas fiscais temporárias poderão expirar dentro do prazo; que as reduções de custos planeadas estão realmente a acontecer; mas a controversa taxa permanece; as taxas de juros permanecem onde estão agora. Ele também pensa que em 2032, quando o fundo da Segurança Social acabar, o Congresso irá pedir dinheiro emprestado suficiente para manter todos os benefícios actuais sem ele. causando mais inflação. Tudo isso não vai acontecer.
Por outro lado, o relatório faz vários pressupostos que poderão inclinar as perspectivas numa direcção mais pessimista. O CBO assume um crescimento económico inferior a algumas previsões do setor privadoo que pode eliminar o rendimento projectado e aumentar os rácios de dívida projectados. Uma produção mais forte ou um crescimento da força de trabalho melhorarão materialmente o quadro financeiro. E, claro, se o Congresso decidir desafiar todas as expectativas de reforma da Segurança Social (em vez de aderir a um movimento de custos elevados), quando o fundo fiduciário acabar, as perspectivas a longo prazo tomarão forma.
Este é um fracasso bipartidário. O crescente direito reflete realidades demográficas e falhas de design de longa data. As leis fiscais recentes reduziram as receitas, apesar de compensarem algumas despesas. A verdade é que ambas as partes contribuíram para este problema e nenhuma delas propôs um plano de igual magnitude. É nisso que ambos os lados deveriam pensar.
Simplesmente já não é possível tratar o défice orçamental de longo prazo, de um bilião de dólares, como uma abstracção. Desviam o capital do investimento privado produtivo, aumentam as taxas de juro e retardam o crescimento. Eles também minam a capacidade dos políticos. Quando chegar a próxima emergência, o governo partirá de uma posição fraca. E num mundo ansioso, cada dólar extra num empréstimo de emergência vale mais do que deveria.
Se os decisores políticos se recusarem a igualar as despesas com as receitas para garantir aos investidores que a América pagará a sua dívida, a correcção do mercado será dolorosa. Isso aumentará a inflação.
O Presidente Trump deve cumprir as suas promessas de redução do défice. Os democratas devem se registrar. A renovação é uma opção. A interrupção ocorre quando esta opção é adiada.
Verônica de Rugy é pesquisador sênior do Mercatus Center da George Mason University. Este artigo foi criado em colaboração com Creators Syndicate.
