Se o metais preciosos atraiu a atenção dos investidores nos últimos dias, o COMBUSTÍVEL recuperar a fama. Nos pneus recentes, o preço de Brent continuou a tendência ascendente que muitos pensavam ter sido abandonada, ultrapassou o US$ 70 o barril e atingindo o nível mais alto não visto desde o segundo semestre do ano passado.
Na semana passada, o Brent aumentou 6%, enquanto o aumento mensal foi de cerca de 15%. Embora ainda não se observem tendências estruturais, esta medida é suficiente para reavivar o interesse no sector e devolver o petróleo ao centro do debate, tanto a nível global como local. Nesse caso, Uma vaca morta Posiciona-se como uma das principais vantagens, numa situação em que a produção local dá claros sinais de força.
Por detrás do regresso ao petróleo neutro estão vários factores, mas as tensões geopolíticas desempenham um papel importante. O aumento da instabilidade no Médio Orienteespecialmente os danos à relação entre EUA f Irãreceios renovados de potenciais perturbações no abastecimento global. Mais do que o impacto imediato na produção, o mercado volta a introduzir uma situação perigosa.
Por detrás do regresso ao petróleo neutro estão vários factores, mas as tensões geopolíticas desempenham um papel importante.
O aviso cruzado, a acção militar no Golfo Pérsico e a incerteza sobre a rota estratégica de transporte do petróleo bruto é suficiente para que o preço do Brent introduza um prémio de risco. Sempre que o foco volta para esta área, o padrão se repete: o preço se move antes da ação concreta. Esta, em geral, é uma estimativa popular e repetida no mercado.
O contexto internacional está vendo ARGENTINA em um determinado momento. Com 2025 encerrado, os dados de produção de hidrocarbonetos deixam uma indicação clara da dinâmica do setor. A média anual da produção nacional de petróleo foi atingida 799,3 kbbl/dainda abaixo do recorde histórico de 846,9 kbbl/d 1998, mas com condições que poderiam fazer de 2026 um ano recorde.
Acima da média, o quadro final do ano é claro: em Dezembro, a produção total de petróleo atingiu 860,2 kbbl/d, superando o pico registado no final de 1990. Entre Maio e Dezembro, após o início da Copiar projeto e a redução das dificuldades de transporte acrescentaram 104,6 kbbl/d ao país, o que confirmou que a limitação já não está no solo mas sim na infra-estrutura.
Naquela hora, Neuquén explicou a maior parte do progresso, fornecendo 132,6 kbbl/d adicionais, com xisto a Vaca Muerta como principal motor desse crescimento.
Tudo isto aconteceu num ambiente de preços internacionais que durante a maior parte do ano de 2025 foi errado. O Brent operou a um nível que limitou as margens e forçou a empresa a melhorar os custos e as operações.
Manter e acelerar a produção mesmo a preços moderados mostra uma melhoria estrutural na competitividade do xisto argentino
Manter e acelerar a produção, mesmo a custos moderados, revela uma melhoria estrutural na competitividade dos xisto Argentina, em linha com a experiência de bacias maduras como a do Permiano nos Estados Unidos, cujo auge e sucesso foram decididos.
Olhando para 2026, a situação dá sinais de mudança. Embora a subida recente possa responder a factores específicos, se permanecer no Brent US$ 70 o barrila equação melhora significativamente. Os preços mais elevados fortalecem as margens de trabalho, incentivam o investimento e fortalecem a conclusão de novos desenvolvimentos, no contexto da remoção de capacidade em infra-estruturas.
Do ponto de vista do investimento, está menos centrado no curto prazo e mais nos fundamentos que apoiam o sector energético local. Mais volume, melhor desempenho e um sistema jurídico mais previsível Colocam a energia e os serviços públicos entre os setores mais atrativos a médio e longo prazo.
A recente subida do petróleo reflecte-se também nos preços de algumas acções, com empresas como a Vista Energy perto de máximos, o que reforça a ideia de uma aposta estrutural em Vaca Muerta em vez de uma proposta táctica de curto prazo.
No setor de petróleo e gás, a YPF ainda é um dos principais atores no desenvolvimento de Vaca Muerta. O projeto 4×4 acelera a transição para óleo de xistodesinvestir em activos convencionais menos rentáveis e melhorar o mix de produção. Esse reposicionamento aumenta a produtividade, reduz custos e proporciona maior resiliência a condições adversas, além de deixar a empresa bem posicionada para aproveitar as margens caso o Brent continue forte.
A Vista Energy completa a perspectiva de crescimento consistente e consistente em um setor não convencional, apoiado no controle de custos e na forte geração de caixa.
A Pampa Energia, por outro lado, integrou especialmente acima e geração de energia, o que permite aproveitar o potencial de xisto e diversificar o risco num ambiente de maior flexibilidade regulatória.
Nos serviços públicos, a atratividade baseia-se mais no volume e na expansão dos projetos do que no custo.
Nos serviços públicos, a atratividade baseia-se mais no volume e na expansão dos projetos do que no custo.
Nesse sentido, a TGS oferece diretamente gás não convencional com receitas e contratos de longo prazo. A extensão de Gasoduto Perito Morenoque adicionará cerca de 14 milhões de metros cúbicos por dia até 2027, fortalece esta posição e reforça uma trajetória de crescimento mais previsível.
Juntas, YPF, Pampa, Vista e TGS concentram-se na opção de aposta de longo prazo mais forte no cenário energético argentino. Todos os níveis de exposição, melhorias estruturais de desempenho e uma clara posição competitiva para aproveitar o desenvolvimento de Vaca Muerta, o que os posiciona bem para um portfólio com horizonte de longo prazo.
O autor é analista do PPI (Personal Investment Portfolio).
