Depois de perder quase US$ 1 trilhão em valor de mercado em menos de dois meses, a Nvidia Corp. foi a mais barata de todos os tempos antes do boom da IA atingir e enviar frações para a estratosfera.
As unidades de processamento gráfico, ou GPUs, da fabricante de chips também continuam a dominar o mercado de data centers de inteligência artificial. Mas as ações caíram 16% desde que atingiram o seu pico em 14 de maio, à medida que os investidores rejeitaram as vendas de IA trocando a Nvidia por fabricantes rivais de semicondutores, especialmente aqueles no mercado de memória.
A liquidação fez com que a Nvidia, há pouco tempo a ação mais quente de Wall Street, fosse negociada a 18 vezes os lucros nos próximos 12 meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A última vez que as ações ficaram mais baratas foi no início de 2019. Para entender o quanto caiu, o antigo líder de mercado é mais barato que o índice S&P 500, que vale mais de 20 vezes os lucros, e o índice Nasdaq 100, de alta tecnologia, que vale quase 23 vezes.
O declínio da Nvidia não é o resultado de uma deterioração das perspectivas. Pelo contrário, os analistas de Wall Street aumentaram as suas estimativas para os próximos meses. Em vez disso, a liquidação mostra quanto das vendas da IA estão se deslocando para outras áreas, como ações e títulos como a Micron Technology Inc. Até mesmo concorrentes da Nvidia, como Advanced Micro Devices Inc.
“O sentimento mudou”, disse Michael Bailey, diretor de pesquisa da Fulton Breakefield Broenniman. “Você vê empresas que você menos espera – os Microns do mundo – roubando os holofotes.”
Espera-se que a Nvidia apresente o quarto crescimento mais rápido de lucros no S&P 500 este ano, mas ainda é mais barata do que metade das ações do índice, incluindo a fabricante de doces Hershey Co. e a concessionária Dominion Energy Inc., de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Dado o forte crescimento das receitas e dos lucros da Nvidia, as ações estão atualmente subvalorizadas, disse Randy Hare, diretor de pesquisa de ações do Huntington Bank.
“As ações acompanham os lucros”, disse Hare, que aposta que as ações da Nvidia continuarão a subir nos próximos meses. “É um desempenho consistente.”
Depois de subir mais de 1.100% entre o final de 2022 e 2025, apesar do aumento na demanda por GPUs, as ações da Nvidia estagnaram. Eles subiram apenas 5,6% em 2026, atrás do ganho de 9,6% do S&P 500 e do aumento de 16% do Nasdaq 100. Enquanto isso, o Índice de Semicondutores da Bolsa de Valores de Filadélfia saltou 74%, estabelecendo-o para o seu melhor ano desde 2003.
A marca de chips é liderada pela Micron, que está se beneficiando do aumento dos preços dos chips de memória de última geração. Aumentou 229% em 2026, depois de subir 239% em 2025, liderando também o índice de referência. A Nvidia, por outro lado, teve o terceiro pior desempenho no índice de 30 ações relacionadas a semicondutores. Foi a segunda ação com melhor desempenho no índice em 2024 e ficou no meio do grupo no ano passado.
Ressaltando a crescente divisão, no mês passado a participação da Nvidia na marca de chips caiu para o nível mais baixo desde 2014, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
“As ações subiram muito, muito rápido por um tempo”, disse Eric Clark, diretor de investimentos da Accuvest Global Advisors, que possui ações da Nvidia. “Era um mercado lotado. E havia outras coisas que o mercado também queria saber. E assim a Nvidia era uma pequena fonte de dinheiro para financiar alguns desses outros mercados.”
Hoje, essa concorrência – não só da AMD e da Intel, mas também dos seus maiores clientes, como a Alphabet Inc. e a Amazon.com Inc., que estão cada vez mais a colocar os seus próprios chips personalizados – é um factor importante que sustenta o preço das acções da Nvidia. No entanto, a quota de mercado da empresa praticamente não se alterou, uma vez que a procura por novos equipamentos para centros de dados permaneceu forte. A Nvidia terá 97% do mercado de GPU para servidores até o final de 2025, contra 95% no final de 2024, de acordo com dados compilados pela Bloomberg Intelligence.
Isso explica por que Wall Street está entusiasmada com os lucros e o crescimento dos lucros da Nvidia. A fabricante de chips deverá registrar um lucro de US$ 228 bilhões sobre vendas de US$ 393 bilhões no ano fiscal de 2027, que termina em 31 de janeiro. Isso representará uma expansão de 90% e 82%, segundo dados compilados pela Bloomberg. As estimativas de lucro aumentaram 13%, especialmente nos últimos três meses.
Este é um dos principais motivos para continuar investindo no desenvolvimento da Nvidia. Dos 82 analistas consultados pela Bloomberg que cobrem a Nvidia, apenas três têm uma classificação e um recomenda a venda. Seu preço-alvo de US$ 302 significa um ganho de mais de 50% nos próximos 12 meses, o mais alto entre os chamados gigantes dos Sete Magníficos.
Na verdade, a capacidade da Nvidia de prosperar numa era de múltiplos conflitos deve dar aos investidores confiança em possuir as ações agora, diz Bailey Fulton Breakefield.
“É uma corrida difícil, mas já vimos isso antes e vimos uma rápida repressão e uma recuperação muito rápida”, disse ele. “As vacas têm que ficar aqui.”
Wittenstein e Harris escreveram para Bloomberg.
