O que começou o ano como uma das melhores negociações da bolsa tornou-se, em poucos meses, uma das piores.
Os motivos para a empresa pública pensarem que encontraram uma espécie de máquina de entretenimento permanente: usar o dinheiro da sua empresa para comprar bitcoin ou outra unidade digital, o preço das suas ações disparou acima do valor do lucro que você comprou.
Uma seção criada por Michael Saylor, que mudou sua empresa, estratégia Inc. Inc. E durante o primeiro semestre de 2025, funcionou para mais de uma centena de empresas que seguiram o exemplo de Saylor.
A casa da riqueza digital, porque essas empresas se transformaram em uma das tendências mais quentes do mercado público, como os preços das ações escassos e todos, desde Peter Thiel até a família Trump, juntaram-se à família Trump.
Um concorrente, Gamine Sharplink Inc.
Mas sempre foi difícil explicar por que a marca deveria ser comercializada porque eram oferecidas publicamente por uma empresa, e as rodas começaram a aparecer no carro, a princípio e depois muito rapidamente.
No caso da Carplink, as ações caíram 86%, deixando toda a empresa nada menos que um single digital. A empresa atualmente é negociada a 0,9 vezes o patrimônio líquido do Ether. Isto tem, pelo menos, protegido o fim do egoísmo de Greenlane, que atingiu mais de 99% este ano, apesar dos saltos em torno de 48 milhões.
“Os investidores observaram e não houve muitos resultados nessas participações, mas não ficaram nessa média, e é por isso que fizeram um acordo”, disse o analista da B. Riley Securities em entrevista.
Entre as empresas americanas e canadenses que se tornaram fabricantes digitais, o preço médio das ações caiu 43% este ano, segundo dados compilados pela Bloomberg. O Bitcoin, em comparação, caiu apenas cerca de 6% desde o início do ano.
Ainda não vale a pena jogar fora alguns produtos digitais da sorte, mas a maioria deles é perdida para quem os comprou perto do fim e 70% deles começaram, de acordo com cálculos da Bloomberg.
Os piores desempenhos são as empresas públicas que desvalorizaram o Bitcoin e se tornaram cada vez menores.
Os dois filhos de Trump alinharam-se atrás do CORP alt5 sigma. Essas ações caíram 86% em relação ao pico de junho.
O estudo dessas ações é explicado, pelo menos em parte, por todo o dinheiro emprestado para pagar compras de criptomoedas.
A estratégia arrecadou o cinturão convertido e a distribuição que financiou a compra de Bitcoin da empresa, com um único aumento que vale 70 milhões de dólares, por um lado, US$ 70 bilhões. Os ativos digitais como um grupo custaram 45 milhões de milhões de dólares este ano para uma única compra, disse Shabalin da B. Riley.
Mas agora, as estratégias e todas as outras empresas estão na base dos juros e dividem os pagamentos dessa dívida. Isso é um problema porque a mineração de criptomoedas, em geral, não gera fluxo de caixa.
“Se você tem uma estratégia, você corre o risco do Bitcoin Plus, independentemente da tensão na empresa, do risco material que eles assumem”, disse o conselheiro da Ria, Porto Leagsor, Michael LeboWitz, em entrevista.
A estratégia tentou angariar mais capital para manter o volante e recorreu à Europa em Novembro para vender melhores acções com desconto, quando a média era desesperada. Mas as ações preferenciais em euros já caíram abaixo do preço de oferta.
Ao mesmo tempo, para armazéns digitais anônimos menores, a oferta de capital é mais rigorosa com o preço da Crypto e com a renda dos investidores.
Estrategicamente, o passo óbvio é vender algumas de suas criptomoedas para pagar as contas. E foi isso que o CEO, Phong le, disse que a empresa poderia fazer.
“Podemos vender Bitcoin e somos vendidos Bitcoin se precisarmos financiar nossos pagamentos”, disse Le no podcast.
Le disse que consideraremos esta opção se o Mnav cair abaixo de 1, o que é denominado MNAV 1, um cálculo que irá sugerir que o valor de mercado da empresa é inferior ao valor mineiro da empresa.
Esses comentários abalaram a indústria de arquivos digitais, já que Saylor disse repetidamente que não venderia seus bitcoins e compraria mais quando o preço caísse.
“Venda a semente se for preciso, mas fique com o bitcoin”, brincou ele em um artigo de fevereiro no X.
A principal preocupação agora é que a loja digital seja obrigada a vender a virilha, o que vai empurrar o preço desses singles, e os assentos para baixo.
“Se houver uma manchete que diga que a estratégia foi vendida, mesmo três bitcoins, tudo o que Michael Sellor disse, ele disse que não vendeu dinheiro”, disse Lebowitz.
A estratégia criou uma reserva de caixa de US$ 1,4 milhão para cobrir pagamentos no curto prazo. E as ações ainda subiram mais de 1.200% desde que começaram a comprar bitcoin em agosto de 2020. Mas estão a caminho de uma queda de 38% este ano.
As telecomunicações digitais correm o risco de entrar no mercado livre se os comerciantes utilizarem fundos emprestados, o que pode forçá-los a vender para cobrir as telecomunicações. Hoje, o problema interrompeu o fluxo da nova empresa que estabeleceu a estratégia – e a explosão do mercado de capitais que ela criou.
Mas há sinais de que poderá haver pelo menos alguma nova atividade de grandes operações de ativos digitais que adquirem estúdios digitais mais pequenos que valem mais do que detêm.
Strive Inc., fundada pelo ex-candidato presidencial republicano Vivek Ramaswamy, concordou em adquirir a Semler Scientific Inc. Semler foi um dos primeiros armazéns digitais e caiu 65% este ano.
Ross Carmel, sócio da Sichenzia Ross Ference Kerikel, espera que as fusões e aquisições tomem conta da loja digital no início de 2026 e se concentrem em mais dor.
A indústria poderá ver mais transações financeiras “que podem ser usadas para fornecer proteção aos investidores nestes contratos”, disse Carmel.
Mulima escreve para Bloomberg.
