A produtividade do trabalho acelerou no terceiro trimestre para o ritmo mais forte em dois anos, reforçando a evidência de que o aumento da produtividade está a compensar as pressões inflacionistas dos salários.
A produção, ou produção horária, aumentou a uma taxa anual de 4,9%, após um aumento revisado de 4,1% no segundo trimestre, mostraram dados do Bureau of Labor Statistics na quinta-feira.
O crescimento económico dos EUA cresceu no terceiro trimestre ao ritmo mais rápido desde 2023, apesar de um abrandamento no mercado de trabalho. Os custos laborais – aquilo que as empresas pagam aos trabalhadores para produzirem uma unidade de produção – caíram 1,9%, após uma descida no trimestre anterior. Isto marcou o primeiro declínio nos retornos desde 2019.
A descida dos custos laborais reflecte a fragmentação da economia, onde o mercado de trabalho enfraqueceu apesar do forte crescimento económico.
Os responsáveis da Reserva Federal podem confortar-se com o sucesso contínuo, uma vez que este limita as pressões inflacionistas. Os custos trabalhistas são a maior despesa para muitas empresas, por isso as empresas estão recorrendo a novas tecnologias e ferramentas para melhorar o desempenho dos funcionários.
“O aumento anual dos custos laborais está facilmente em linha com a meta de inflação de 2%: fica claro a partir destes números que o custo do trabalho não é o que está a impulsionar os preços acima da meta”, disse Carl Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics, numa nota.
Dados separados divulgados na quinta-feira mostraram que os pedidos iniciais de seguro-desemprego aumentaram em 8 mil, para 208 mil, na semana encerrada em 3 de janeiro, que incluiu o Ano Novo. Este valor ficou ligeiramente abaixo das expectativas dos economistas e em linha com uma queda nas demissões. As reivindicações contínuas, um indicador do número de pessoas que recebem benefícios, aumentaram para 1,91 milhão na semana passada.
Os números oscilaram nas últimas semanas, como é típico nesta temporada.
Além de ajudar a estabilizar os custos laborais, o aumento da produção em meados de 2025 indica que as empresas estão a tentar mitigar o impacto dos direitos de importação mais elevados. Também destaca como as empresas podem usar a tecnologia para sobreviver com uma força de trabalho enxuta.
Perspectiva de produtividade
Os números mais recentes podem apontar para lucros futuros, com uma enxurrada de investimentos em inteligência artificial e vários incentivos de gastos no One Big Beautiful Bill do presidente Donald Trump.
Com o mercado de trabalho a diminuir, os economistas esperam que os salários diminuam. Mas dados separados desta semana sugerem que o mercado de trabalho poderá ter ganhado impulso até ao final do ano. As contratações corporativas nos EUA aumentaram 41.000 em dezembro, depois de terem caído no mês anterior, de acordo com a ADP Research. E uma medida de contratações no setor de serviços cresceu no mês passado ao ritmo mais rápido desde fevereiro.
Os números da Challenger, Gray & Christmas mostraram que os cortes de empregos foram os mais baixos desde julho de 2024. As intenções de contratação foram as mais altas de dezembro a 2022. O relatório mensal de empregos será divulgado na sexta-feira.
O relatório de resultados mostrou que a produção do terceiro trimestre aumentou 5,4% ano a ano, após avançar a uma taxa de 5,2% nos três meses anteriores.
As horas trabalhadas aumentaram 0,5% no terceiro trimestre, enquanto a remuneração horária aumentou 2,9% ano após ano, não ajustada ao custo de vida. Após ajuste pela inflação, a remuneração dos trabalhadores diminuiu 0,2%.
Golle escreve para Bloomberg.
