O aumento dos preços dos componentes de memória e armazenamento fez com que empresas como Sandisk Corp., Micron Technology Inc. e Western Digital Corp. Mas eles causam dores de cabeça para muitos de seus clientes.
As empresas de hardware, incluindo a Apple Inc., estão sob pressão. e HP Inc., já que a necessidade de dispositivos de memória caros se torna um risco de investimento – risco que não deve ser revertido tão cedo.
“Eles estão em uma situação difícil”, disse Rob Thummel, gerente sênior de portfólio da Tortoise Capital, que possui US$ 9,1 bilhões em ativos e administra um fundo negociado em bolsa dedicado à infraestrutura de IA. “Eles basicamente têm duas opções: podem chegar ao limite, o que o mercado não gosta.
A crescente demanda por memória levou ao que a empresa de pesquisa tecnológica IDC chama de “uma escassez de chips de memória sem precedentes”, que ela vê como uma “crise” para os fabricantes de hardware, já que a escassez de oferta leva ao aumento dos preços dos chips.
As ações da Apple subiram apenas 8,6% em 2025, o pior desempenho desde 2022, e caíram 4,2% este ano, colocando-as entre as 20 ações mais fracas do índice Nasdaq 100. As ações da HP fecharam na quarta-feira em seu nível mais baixo desde novembro de 2020, depois de perder quase um terço de seu valor em 2025 e afundar outros 6,8% no início de 2026. E a Dell Technologies Inc.
O aumento do preço da memória pode ser perigoso para os fabricantes de chips que fornecem semicondutores para telemóveis, como observado no recente rebaixamento da Qualcomm Inc. pela Mizuho Securities e Arm Holdings Plc do Bank of America.
“Enquanto os preços das memórias permanecerem elevados, e esperarmos que os preços permaneçam elevados devido à procura de IA, o mercado poderá continuar a puni-los”, disse Thummel. No grupo, a Dell é boa porque o crescimento do seu negócio de servidores compensa a conscientização.
Em contraste, as empresas de memória e armazenamento subiram ao limite em 2026, com a Sandisk, a Western Digital, a Micron e a Seagate Technology Holdings Plc na recuperação em 2025. A Sandisk lidera o S&P 500 no início do ano, com uma subida de cerca de 75%, com a Western Digital e a Micron entre os 20 principais players do índice.
Produtos da Samsung Electronics Co. mostraram na semana passada que os preços médios de venda de chips de memória dinâmica de acesso aleatório, ou DRAM, saltaram mais de 30% em relação ao trimestre anterior, enquanto a memória flash não volátil, ou NAND, aumentou cerca de 20%. Os preços mais elevados – que deverão continuar até 2026, se não mais – contribuíram para que os lucros da Samsung mais do que triplicassem.
“Para uma indústria que há muito se caracteriza por ciclos de expansão e queda, desta vez é diferente”, escreveu Francisco Jerónimo, analista da IDC, num relatório de Dezembro. “Não se trata apenas de uma falta de ciclos impulsionados por desequilíbrios de oferta e procura, mas de uma potencial recuperação estratégica e de longo prazo na capacidade global de pastilhas de silício.”
A memória pode representar entre 10% e 20% do custo de equipamentos em dispositivos voltados ao consumidor, como telefones celulares, disse Jeronimo. A Hedgeye Risk Management disse na semana passada que estava “menos convencida” sobre a Apple à medida que problemas de memória se tornaram mais preocupantes.
Prevê-se que o impacto para os fabricantes de computadores pessoais seja mais severo. Em novembro, o lucro da HP ficou aquém das expectativas e, durante a sua conferência, os executivos da empresa de telecomunicações estimaram que o aumento dos custos de memória reduzirá o seu lucro por ação em 2026 em 30 cêntimos.
HP é “o nome mais visível em nossa cobertura da pressão secular sobre a demanda e a vantagem dos PCs”, escreveu Katherine Murphy, analista do Goldman Sachs, em nota aos clientes na terça-feira. Ele espera que os aumentos de preços compensem os custos mais elevados de insumos para coisas como chips de memória e tenham um “impacto material” nas compras de PCs de clientes de baixo custo, que incluem mais a HP do que a Dell, no segundo semestre de 2026.
As estimativas de consenso para o lucro por ação da HP em 2026 caíram 7,1% no mês passado, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A Dell também observou o impacto do aumento nos custos de memória nos resultados, embora as suas estimativas tenham melhorado porque o negócio de servidores da empresa está a registar uma forte procura na construção de IA.
“Nos próximos dois anos, o aumento no preço dos componentes de memória será tão grande que até mesmo uma empresa do tamanho da Apple”, disse Paul Meeks, diretor administrativo e chefe de pesquisa tecnológica da Freedom Capital Markets. “A boa notícia é que os preços das memórias são cíclicos, mas há tanta folga na oferta que não espero um retorno na direção oposta tão cedo.”
Vlastelica escreveu para a Bloomberg.
