Na manhã seguinte à Netflix ter fechado um acordo para comprar a Warner Bros., o presidente da Paramount Skydance, David Ellison, reuniu uma sala de guerra de conselheiros de confiança, incluindo seu pai bilionário, Larry Ellison.
Irritados com o chefe da Warner Bros. Discovery, David Zaslav, por encerrar o leilão, os Ellisons e sua equipe começaram a planejar seu retorno naquele dia frio.
Para perturbar a Warner Bros., a Discovery e os seus investidores travaram uma campanha em três frentes: ações judiciais, propostas anti-subsídios e ataques diretos à administração Trump e aos republicanos no Congresso.
“Havia um grande plano de batalha – e foi muito controlado”, disse um representante do leilão que não estava autorizado a comentar publicamente.
A Netflix chocou a indústria na noite de quinta-feira ao se retirar do processo de licitação, abrindo caminho para a Paramount reivindicar a empresa proprietária da HBO, HBO Max, CNN, TBS, Food Network e estúdio de cinema e estúdio Warner Bros. O contrato vale mais de 111 bilhões de dólares.
A traição do gigante ocorre horas depois de o presidente-executivo, Ted Sarandos, se reunir com a procuradora-geral Pam Bondi e com deputados da Casa Branca. Foi uma reunião amigável, mas responsáveis de Trump disseram a Sarandos que o seu acordo enfrenta grandes obstáculos em Washington, segundo pessoas próximas da administração que não estavam autorizadas a comentar publicamente.
Mesmo antes dessa reunião, as ondas de rádio da Paramount já haviam se transformado em um turbilhão de poder, política e excessos.
“A Netflix jogou bem as cartas, mas a Paramount jogou bem”, disse Jonathan Miller, executivo-chefe da Integrated Media Company. “Eles fizeram o que tinham que fazer e quando tinham que fazer – que foi no último minuto.”
A chave para a vitória é Larry Ellison, a sua fortuna de 200 mil milhões de dólares e as suas ligações a Trump e aos republicanos no Congresso.
A Paramount também contratou o ex-chefe antitruste de Trump, o advogado Makan Delrahim, para revisar as ações regulatórias e legais da empresa.
Os republicanos, durante uma audiência no Senado este mês, interrogaram Sarandos com queixas sobre possíveis práticas de monopólio e programas de “denunciantes”.
David Ellison recusou esta audiência. Esta semana, porém, ele compareceu ao discurso de Trump sobre o Estado da União no Capitólio, convidado do senador Lindsey Graham (RS.C.). Os dois homens posaram, sorrindo e fazendo sinal de positivo, para uma foto postada na conta X de Graham.
David Ellison, presidente e CEO da Paramount Skydance Corp., caminha pelo Statuary Hall até o discurso sobre o Estado da União no Capitólio dos EUA em 24 de fevereiro de 2026.
(Anna Moneymaker/Getty Images)
Na sexta-feira, a Netflix disse ter recebido um acordo de US$ 2,8 bilhões – uma indenização que a Paramount concordou em colocar a Netflix na estrada.
Muito antes de David Ellison e sua família adquirirem a Paramount e a CBS no verão passado, o aviador e descendente de tecnologia de 43 anos estava de olho na Warner Bros.
Os ativos da Paramount, incluindo MTV, Nickelodeon e o estúdio cinematográfico Melrose Avenue, foram reduzidos. Ellison admitiu que queria uma empresa mais forte – a Warner Bros. Discovery – para alcançar suas ambições.
“Desde o início, nossa busca pela Warner Bros. Discovery foi impulsionada por um objetivo claro: honrar o legado de duas empresas icônicas e, ao mesmo tempo, acelerar nossa visão para construir a próxima empresa de mídia e entretenimento”, disse David Ellison em comunicado na sexta-feira. “Não poderíamos estar mais entusiasmados com o futuro.”
O chefe da Warner, Zaslav, que inicialmente resistiu à proposta da Paramount, acrescentou: “Estou ansioso para trabalhar com a Paramount para concluir esta transação histórica”.
A Netflix, em comunicado separado, disse que não quer ir além da proposta de US$ 82,7 bilhões que os membros do conselho da Warner aprovaram em 4 de dezembro.
“Acreditamos que ele será um forte administrador da Warner Bros.’ marca icônica, e nosso acordo fortalece a indústria do entretenimento e preserva e cria mais empregos de produção”, disseram Sarandos e o vice-presidente Greg Peters em comunicado.
“Mas este acordo é ‘bom ter’ pelo preço certo, e não ‘obrigatório’ a qualquer preço”, disse o chefe da Netflix.
A Netflix pode ter calculado mal a decisão da família Ellison quando concordou, em 16 de fevereiro, em permitir que a Paramount voltasse ao processo de licitação.
A empresa de Los Gatos, Califórnia. havia vencido o leilão e tinha um acordo em mãos. O próximo passo é votar.
“Eles não tiveram que deixar a Paramount voltar, mas houve muita pressão sobre eles para garantir que o processo não fosse desafiado”, disse Miller.
Além disso, as ações da Netflix também foram destruídas – a empresa perdeu um quarto de seu valor – desde que os investidores souberam que a empresa estava fazendo a Warner.
Após a notícia de que a Netflix estava desistindo, as ações subiram 14%, para US$ 96,24, na sexta-feira.
O CEO da Netflix, Ted Sarandos, chegou à Casa Branca em 26 de fevereiro de 2026.
(Andrew Leyden/Imagens Getty)
A Paramount foi convidada a retornar à sala de leilões, emitindo uma oferta mais forte do que a oferecida em dezembro.
O senador Ellison prometeu garantir especificamente o acordo, incluindo os US$ 45,7 bilhões necessários para fechá-lo. E enquanto os banqueiros temiam que a Paramount estivesse a receber demasiado, o magnata da tecnologia concordou em investir mais dinheiro para garantir o financiamento bancário.
Esta promessa apaziguou os membros do conselho da Warner Bros. A Discovery vinha preocupada há semanas com a possibilidade de não ter certeza se Ellison assinaria na linha pontilhada, de acordo com duas pessoas próximas ao leilão que não estavam autorizadas a comentar.
A campanha de pressão da Paramount tem sido implacável, vencendo primeiro entre os proprietários de cinemas, que expressaram preocupação com o modelo de negócio da Netflix de encorajar os consumidores a ver filmes em casa.
Nas últimas duas semanas, Sarandos esteve envolvido em duas controvérsias desagradáveis.
Primeiro, o famoso actor James Cameron apoiou a Paramount, dizendo que a participação da Netflix conduzirá a perdas massivas de empregos na indústria do entretenimento, que já está a sofrer com o declínio da produção no sul da Califórnia, que perturbou a vida de milhares de trabalhadores da indústria cinematográfica.
Então, na semana passada, Trump mirou Susan Rice, membro do conselho da Netflix, uma autoridade sênior dos governos Obama e Biden. Numa publicação nas redes sociais, Trump chamou Rice de “hackeada política sem talento” e disse que a Netflix devia despedi-la ou “pagaria as consequências”.
A ameaça destacou um mundo arriscado para a Netflix.
Além disso, a Paramount semeou dúvidas sobre a Netflix entre legisladores, reguladores, investidores da Warner e, em última análise, no conselho da Warner.
A Paramount garantiu aos membros do conselho da Warner que eles tinham um caminho claro para a aprovação regulatória para que o negócio pudesse ser concluído rapidamente. Numa demonstração de confiança, Delrahim pediu a aprovação do Departamento de Justiça em dezembro – embora a Paramount não tivesse acordo.
Este mês, o prazo para o Departamento de Justiça levantar preocupações sobre a aceitação da oferta da Paramount pela Warner passou sem comentários dos administradores de Trump.
“Analistas acreditam que o acordo provavelmente será fechado”, disse o analista TD Cowen em relatório divulgado na sexta-feira. “Se a Paramount-WBD apresenta um risco antitruste material (preços mais altos de TV paga, salários mais baixos para trabalhadores de TV/cinema), os analistas veem um impacto competitivo significativo: maior concorrência de streaming, com Paramount + e HBO Max representando um peso mais material do que o número 1 da Netflix.”
Durante a batalha, David Ellison contou com o apoio do pai, o advogado Delrahim, e de três membros do conselho de administração: Safra A. Catz, vice-presidente executivo da Oracle; Gerry Cardinale, fundador da RedBird Capital Partners; e Justin Hamill, diretor administrativo da empresa de investimentos em tecnologia Silver Lake.
Nos últimos dias, David Ellison liderou esforços para destituir membros do conselho da Warner que apoiavam fortemente a Netflix. Com as ofertas aprimoradas da Paramount, muitos começaram a gravitar em torno do acordo com a Paramount.
Na terça-feira, a Warner anunciou que a Paramount havia concordado com um acordo.
Na quinta-feira, o conselho de administração da Warner decidiu que o acordo da Paramount era superior ao da Netflix. Foi quando a Netflix se rendeu.
“A Paramount teve uma abordagem completa de 360 graus”, disse Miller. “Eles abordaram a questão financeiramente… Eles compreenderam o ambiente jurídico aqui e no estrangeiro na União Europeia. E tinham um plano de jogo para todos os aspectos.”
Na sexta-feira passada, as ações da Paramount subiram 21%, para US$ 13,51.
É uma volta da sorte para David Ellison, que apareceu na CNBC apenas três dias após a reunião da sala de guerra em dezembro.
“Colocamos a empresa em espera”, disse David Ellison ao âncora da CNBC naquele dia. “Definitivamente estamos aqui para terminar o que começamos.”
A redatora do Times, Ana Cabellos, e o editor de negócios, Richard Verrier, contribuíram para este relatório.
