Uma semana depois que a classificação subiu Dívida soberana da Argentina de CCC+ para B-com base em melhorias estruturais nos aspectos financeiros, financeiros e externos, a agência internacional Avaliações da Fitch decidiu manter a classificação do governo provincial inalterada. E também deixou um aviso: ele espera “A situação financeira da província irá diminuir em 2026” devido aos cortes feitos pelo Governador Javier Milei nas transferências para os distritos.que afetou tudo, desde os salários dos professores.
No seu relatório, a Fitch disse que o sucesso das contas nacionais para as contas nacionais é o que a província faz. Por outras palavras, o orgulhoso excedente do governo provém do não envio de dinheiro para as províncias.
“Uma das recentes reformas orçamentais do governo é o relaxamento das finanças provinciais.. As transferências informais para as províncias foram reduzidas de 1,2% do PIB em 2023 para 0,4% em 2024/2025, enquanto a partilha automática de rendimentos permaneceu inalterada. A Fitch estima que esta redução equivale a cerca de 72% do superávit primário projetado da Argentina para 2026, observou a agência de classificação em seu relatório.
A Fitch espera que a província receba menos apoio do governo federal, ao mesmo tempo que enfrenta “mais obrigações de gastos e capacidade limitada de ajustar as suas finanças”.
Embora a melhoria na classificação soberana tenha sido boa para o governo provincial da Argentina, também levou à remoção das restrições que se aplicam quando um país tem uma classificação inferior a ‘B-‘. Portanto, a Fitch continuará a avaliar individualmente os governos locais da Argentina.
A Fitch explicou especificamente que “a classificação de Santa Fé (‘b’) o Cidade de Buenos Aires (‘bb-‘) foi descrito anteriormente na resposta de rating da Argentina, mas foi limitado aos ratings soberanos. Córdoba (‘b-‘) é igual ao símbolo soberano atual. Outros governos locais argentinos com classificação inferior permanece inalterado de ‘CCC-‘ para ‘CC’“.
A agência alertou que a recente revisão do rating soberano ARGENTINA Isto deve-se a uma posição externa mais forte, mais próxima da reabertura do acesso aos mercados internacionais. Mas, ao mesmo tempo, observou que esta evolução é semelhante à deterioração das finanças provinciais, liderada por uma redução nas transferências nacionais, uma diminuição no investimento e mais pressão sobre o orçamento local.
A projeção de Fitch para o ano de 2026 está determinado: a emissão de dívida provincial atingirá 2,1 mil milhões de dólares em 2025 e 2,3 mil milhões de dólares no primeiro mês de 2026, o que soma Este montante representa mais de 55% da poupança total esperada até 2026. Os dados antecipam níveis sem precedentes de dívida nacional.
De acordo com esta situação, o relatório refere que a diminuição da riqueza nacional já afectou as províncias. As transferências nacionais diminuirão de 1,2% para 0,4% do PIB entre 2023 e 2025.
A Fitch detalhou como a política da motosserra beneficiou as contas nacionais e prejudicou as contas provinciais. Ele disse a eliminação do Fundo de Incentivo ao Professorque “transferiu parte das mensalidades para municípios sem iguais recursos de remuneração”. Há também a falta de acordo entre as duas partes fundo de pensão provincial Deixaram o governador “pensar nisso”.
O governo”o desempenho dos serviços públicos foi fraco sim reduziu a transferência de capitais para as províncias em 80% em termos reais”, afirma o relatório. As transferências de capital em 2024-2025 atingiram o nível mais baixo em duas décadas.
“As responsabilidades de reinvestimento nas rodovias recentes podem adicionar mais pressão. As províncias operam com menos recursos e maiores responsabilidades de custoso que resultou numa redução acentuada das despesas de investimento. O investimento provincial em 2024/2025 caiu para mínimos históricos”, disse Fitch.
A Fitch determinou que o equilíbrio fiscal provincial dependerá do movimento de três variáveis: o rendimento real, especialmente o rendimento do IVA e do imposto sobre o rendimento; acesso a recursos financeiros; e até que ponto a procura aumenta nos gastos durante o ano. O relatório destaca que “as tendências acumuladas até agora neste ano indicam uma maior deterioração, o que confirma a opinião da Fitch de que 2026 será um ano muito difícil para o setor territorial argentino”.
A organização espera que o pior piore em 2027, ano que coincide com as eleições nacionais e provinciais. “Se a província receber uma fonte de rendimento, o défice acumulado pode aumentar 4,5% e 5%em linha com as médias históricas durante os ciclos eleitorais nacionais”, alertou. Se o financiamento não for alcançado, as províncias serão forçadas a cortar ainda mais os gastos, um ajustamento que a Fitch descreve como “insustentável”.
Algumas jurisdições já enfrentam problemas de liquidez e começaram a gerir “avanços na transferência de participação coletiva” e a procurar “restaurar o acesso ao mercado para cumprir os futuros vencimentos da dívida e aliviar a pressão sobre os gastos”.
A combinação de receitas mais baixas, exigências de despesas mais elevadas e recursos reduzidos levou a Fitch a concluir: “A pressão sobre os equilíbrios provinciais aumentou à medida que as suas responsabilidades em matéria de despesas aumentaram.” O relatório diz que 2026 será um prazo estresse financeiro máximo para o governo provincial.
