A SpaceX está buscando levantar US$ 75 bilhões no que seria a maior oferta pública inicial de todos os tempos, enquanto a empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial de Elon Musk almeja uma estreia histórica que poderia abrir caminho para mais mega listagens.
A empresa sediada em Starbase, Texas, planeja vender cerca de 555,6 milhões de ações a US$ 135 cada, de acordo com seu arquivamento de quarta-feira junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. A esse preço, a SpaceX terá um valor de mercado de quase US$ 1,77 trilhão com base na parcela pendente do lançamento.
A decisão de Musk de oferecer ações a um preço fixo antes de receber ordens é quase inédita num grande IPO dos EUA, ao contrário do que acontece na Europa e na Ásia. A maioria das empresas tende a anunciar o preço antes da distribuição comercial durante a apresentação aos investidores, sendo que apenas algumas pequenas empresas aproveitam a oportunidade para medir a procura, podendo causar entusiasmo com um preço cada vez mais elevado.
Com US$ 75 bilhões, o IPO da SpaceX superará o recorde de US$ 29,4 bilhões da Aramco em 2019 e abrirá as portas para OpenAI e Anthropic PBC. Espera-se que as empresas direcionem seus IPOs multibilionários se ambas prosseguirem com planos de listagem já neste ano, capturando o apetite aparentemente inexorável dos investidores pelo tema IA.
Contabilizando as opções dos funcionários e as unidades de ações restritas, a empresa terá um patrimônio líquido de pelo menos 1,8 trilhão. Isso se compara à avaliação de US$ 1,25 trilhão que a empresa, conhecida como Space Exploration Technologies Corp., alcançou em fevereiro, quando adquiriu a empresa de IA de Musk, xAI, de acordo com a Bloomberg News.
Custando US$ 1,8 trilhão, a SpaceX seria maior do que todas as empresas do índice S&P 500, exceto seis, e maior que a Tesla Inc. de Musk.
Mire alto
A venda das ações está marcada para 11 de junho e a SpaceX deverá começar a ser negociada no dia seguinte, de acordo com os termos do acordo visto pela Bloomberg News. A instalação da empresa inicia nesta quinta-feira o processo comercial para o IPO, no qual Musk e o executivo prestam oficialmente sua parte aos investidores, girando o grande plano da SpaceX não apenas para a chamada computação orbital de IA em escala, mas também o estabelecimento da empresa sem fios diretamente para a célula, aumentando a produção de semicondutores de IA com a Tesla e, por fim, construindo uma estação na Lua e uma colônia.
O desafio permanece em escalar os objetivos elevados da SpaceX com a sua história recente. A empresa teve um prejuízo de US$ 4,94 bilhões no ano passado com receitas de US$ 18,7 bilhões, contra um lucro de US$ 791 milhões sobre receitas de US$ 14 bilhões em 2024, de acordo com o documento.
O documento mostra que a SpaceX assinou um contrato com a Anthropic para fornecer computação de IA por US$ 1,25 bilhão por mês, possivelmente cobrindo as necessidades de IA da empresa. As duas empresas podem cancelar o contrato por 90 dias, e Musk disse ao X em 28 de maio que a SpaceX não se comprometeu a alugar o computador por vários anos, embora “seja possível”.
Espera-se que Musk, a pessoa mais rica do mundo de acordo com o Bloomberg Billionaires Index, assuma o controle firme da empresa. Ele deverá ter 84,4% de poder de voto após o IPO, contra os atuais 85%, por meio de ações Classe B que têm 10 votos a um para ações Classe A. 93,6% das ações classe B de Musk dão a ele a capacidade de votar em 51% do conselho e decidir se afastar da posição de liderança, evitando demissão à vontade.
Os críticos do IPO argumentam que Musk tem controle ilimitado sobre a empresa, e os termos que estarão sob a lei do Texas exigem que certas disputas sejam tratadas em tribunais comerciais ou arbitragem. Numa declaração de 26 de maio, a Aliança para Proteger o Valor dos Acionistas, uma coligação que representa várias organizações sem fins lucrativos, classificou a política de gestão da empresa como “uma tentativa ousada de remover as proteções dos acionistas de formas novas e sem sentido, ao mesmo tempo que tenta dar poder executivo próximo à liderança da SpaceX”.
Uma porta-voz da SpaceX não respondeu imediatamente a um pedido de comentário sobre as críticas ao controle de Musk.
Quase um trilionário
Ao preço da oferta, o património líquido de Musk será de cerca de 988 mil milhões de dólares, de acordo com o Bloomberg Billionaires Index, pouco antes de se tornar o primeiro trilionário. Porém, a ação dada pode ser vendida por um preço mais alto – e o IPO dá lucro no primeiro dia – podendo atingir a marca no final da próxima semana, quando está prevista a listagem.
A Valor Equity Partners continua sendo o segundo maior acionista divulgado em termos econômicos, com 6,7% das ações classe A, abaixo dos 7,3% anteriores à listagem. Antonio Gracias, fundador do Valor e aliado de longa data de Musk, é membro do conselho e apoia a empresa de foguetes há mais de uma década.
Cerca de 7,8 bilhões de ações, incluindo todas as participações de Musk, estão sujeitas a um bloqueio além dos seis meses habituais após um IPO, de acordo com o documento. Toda a participação de Musk fica bloqueada por 366 dias após o IPO, mostra o documento, e nenhuma de suas 6,4 bilhões de ações é preemptiva.
Outros acionistas estão sujeitos a um cronograma de resgate escalonado, em vez de uma data de expiração de bloqueio. 911,5 milhões de ações estarão disponíveis para venda logo no segundo dia de negociação após o primeiro relatório de lucros da empresa, com divulgações adicionais vinculadas a datas específicas e relatórios de lucros futuros, e em um caso há um gatilho que exige vendas de pelo menos 30% acima do preço do IPO.
A empresa de Musk foi pioneira no lançamento de foguetes reutilizáveis desde o seu lançamento e transformou seu braço de Internet via satélite Starlink na maior unidade geradora de receita da SpaceX. Agora a SpaceX está colocando investidores no mercado público para uma capitalização de mercado de US$ 28,5 trilhões, a maior parte focada em infraestrutura de IA destinada a vencer por meio de atividades como a colocação de um data center no espaço – uma tecnologia que ainda não existe.
A SpaceX planeja usar os recursos para fins que incluem o financiamento da expansão da IA, lançamentos de foguetes e infraestrutura de satélites, disse a concessionária. A empresa é obrigada a usar os recursos de alguns financiamentos e deste IPO para pagar em pelo menos seis meses o empréstimo-ponte de US$ 20 bilhões, segundo o documento. A maior parte do empréstimo foi usada para pagar empréstimos inadimplentes para as redes sociais e empresas de IA de Musk.
O processo revelou detalhes de como a SpaceX planeja pagar dívidas relacionadas à compra de rádio de quase US$ 20 bilhões da EchoStar Corp. em 2025, um acordo que permitirá à SpaceX expandir sua capacidade de conectar satélites Starlink a smartphones na Terra. De acordo com o acordo, a SpaceX deverá pagar US$ 1,2 bilhão em 2026 e US$ 828 milhões em 2027 se o negócio for fechado em 30 de novembro de 2027.
Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley, Bank of America Corp., Citigroup Inc. e JPMorgan Chase & Co. estão liderando o negócio, com a participação de outros 18 bancos. A empresa espera fazer sua estreia na Nasdaq e Nasdaq Texas sob o símbolo SPCX.
Lipschultz escreveu para Bloomberg.
