WASHINGTON – Desde que o Presidente Trump contratou Kevin Warsh, no final de Janeiro, para liderar a Reserva Federal, uma questão tem persistido: irá ele procurar aumentar as taxas de juro para aliviar a inflação ou reduzi-las, como Trump há muito pede?
Na quarta-feira, Warsh poderá fornecer um primeiro vislumbre da resposta quando supervisionar a primeira reunião de política monetária do Fed como presidente e depois realizar uma conferência de imprensa. O mercado de títulos, que pode oscilar fortemente com o anúncio de um assento, observará atentamente o sinal do qual dependerá.
“Esperamos que a conferência de imprensa seja importante”, escreveu Jonathan Pingle, economista do banco de investimento UBS, numa nota. “Esta é a primeira aparição pública de Kevin Warsh como presidente. …Não sabemos quais são suas opiniões políticas.”
Economistas dizem que Warsh provavelmente buscará uma abordagem mais neutra, especialmente porque está assumindo o comando do Fed em tempos difíceis. O aumento da inflação levou a Fed a reduzir em breve as taxas de juro, o que poderá estimular o crescimento e aumentar os preços. As contratações melhoraram significativamente desde o início do ano, eliminando outro motivo importante para o corte nas taxas. E os outros 11 decisores políticos do comité de fixação de taxas da Fed – incluindo o antigo Warsh e o antigo presidente Jerome Powell – estão divididos sobre se a Fed precisa de aumentar as taxas ou se estas podem permanecer inalteradas.
O aumento da inflação coloca o Fed em uma posição difícil
Os preços do petróleo caíram acentuadamente com a notícia de que os Estados Unidos e o Irão tinham chegado ao primeiro acordo para pôr fim à sua guerra, o que poderia estabilizar os preços. No entanto, não está claro se um acordo de longo prazo será possível.
“A melhor coisa a fazer agora é esperar para ver”, disse William English, economista da Escola de Administração de Yale e ex-economista do Fed.
A inflação subiu para 4,2%, disse o governo na semana passada, devido ao aumento dos preços do gás. Até Trump recuou nos seus apelos incansáveis por taxas mais baixas, dizendo, em vez disso, que os aumentos das taxas – que a Fed está a fazer para aliviar a economia e a inflação – são desnecessários.
Numa entrevista no início deste mês no programa “Meet the Press” da NBC, Trump disse: “Kevin é ótimo e quero que ele faça o que quiser”, mas acrescentou que “não há razão para aumentar as taxas”.
Na quarta-feira, o Fed deverá manter a taxa básica em 3,6%, onde permaneceu até dezembro passado. À medida que a Fed reduz as taxas de juro, com o tempo pode reduzir outros custos de empréstimos para coisas como hipotecas, empréstimos para automóveis e empréstimos comerciais.
A mudança pode destruir a esperança de quem busca taxas baixas
No entanto, são esperadas algumas mudanças, que irão desiludir aqueles que esperam custos de financiamento mais baixos: A Fed poderá abandonar a linguagem que diz que o próximo passo será reduzir as taxas e, em vez disso, utilizar uma linguagem neutra. Vários legisladores do Fed disseram nas últimas semanas que o próximo passo do Fed é um aumento, não um corte.
O banco central também deverá divulgar a sua previsão económica trimestral na quarta-feira, que incluirá previsões de alterações nas taxas do Fed ao longo dos próximos três anos. Em Março, estas previsões sugeriam que a Fed iria cortar as taxas uma vez este ano. Mas na quarta-feira, eles poderão não ver nenhuma mudança em 2026, e um ou dois cortes nas taxas no próximo ano, disseram economistas.
Warsh criticou a previsão por dar demasiada “orientação futura” aos mercados financeiros e por levar as autoridades do Fed a manterem as suas previsões durante demasiado tempo, mesmo quando a economia muda. Os observadores do Fed estarão atentos para ver se Warsh contribui para as previsões trimestrais. Se ele não publicar suas próprias previsões, pode ser um sinal de que as removerá completamente nos próximos meses.
Warsh trará nova abordagem à liderança do Fed
Além da política, espera-se que Warsh adote uma abordagem diferente em relação ao Fed do que Powell, disseram pessoas que trabalharam com ele. Ele quer que os decisores políticos da Fed façam menos discursos, tenham mais discussões à porta fechada e talvez evitem comentar o aumento diário da economia. Powell é bastante simples e direto, enquanto Warsh sugere o famoso Alan Greenspan, presidente do Fed de 1987 a 2005, como modelo.
“Ele não vai dizer nada, porque não considera isso muito útil”, disse Robert Tetlow, ex-assessor político do Fed.
Randall Kroszner, economista da Universidade de Chicago que atuou no conselho do Fed de 2006 a 2009, quando Warsh era governador, disse que a nova cadeira poderia se concentrar em questões maiores, como a forma como a IA afetará a economia. Ele evitará questões mais difíceis, como se os pedágios estão aumentando a inflação, assunto que Powell está disposto a discutir.
Ao evitar essas questões polêmicas, o Fed poderia atrair mais atenção negativa da Casa Branca, disse Kroszner.
“Ele vai se safar”, acrescentou Kroszner. “Se a Fed quiser manter a sua independência, precisa de manter o seu foco.”
Enquanto procurava a nomeação de Trump, Warsh apelou a uma “mudança de regime” no Fed e criticou o banco central por não conter a inflação em 2021-22, quando os preços saltaram 9,1% num ano, o maior aumento em quatro décadas.
Mas Kroszner disse que Warsh pode procurar construir consenso sobre mudanças em coisas como a política de comunicações do Fed, em vez de impô-las. Até agora, o ex-funcionário do Fed disse que não tentou demitir funcionários seniores.
“Ele não estava lá para quebrar coisas”, disse Kroszner.
Durante a sua audiência de confirmação no Senado, em Abril, Warsh disse que se concentraria na deflação.
“A inflação é uma escolha e o Fed tem que agir de acordo com ela”, disse ele mais tarde.
Se ele seguir esse sentimento mantendo as taxas estáveis – ou mesmo aumentando-as – Trump poderá ficar desapontado com outro presidente do Fed. Muitas vezes ele ameaçou demitir Powell, que também nomeou, por não cortar custos profundos.
“Há pelo menos o risco aqui de que daqui a seis meses Trump esteja muito chateado por não conseguir o que queria de Warsh e queira demitir Warsh”, disse English.
Rugaber escreve para a Associated Press.
