A campanha da Paramount para adquirir a Warner Bros. Discovery sofreu outro golpe na quarta-feira, depois que o conselho da Warner rejeitou a última oferta da empresa.
O conselho de administração citou a pesada dívida que a Paramount precisava para financiar o financiamento proposto de US$ 108 bilhões.
O conselho de administração da Warner votou esta semana contra a última oferta hostil da Paramount. Os membros concluíram que uma oferta apoiada pelo bilionário tecnológico Larry Ellison e por uma família real do Médio Oriente não beneficiou a empresa nem os seus acionistas.
A medida marca a sexta vez que o conselho da Warner diz “não” à Paramount desde que o presidente-executivo da Paramount, David Ellison, manifestou interesse em comprar a maior empresa de entretenimento em setembro.
Em uma carta aos investidores na quarta-feira, os membros do conselho da Warner escreveram que a Paramount Skydance tem um valor de US$ 14 bilhões. No entanto, a empresa está “tentando comprar, exigindo US$ 94,65 bilhões em financiamento (dívida e dinheiro), quase sete vezes o lucro total”.
A estrutura da proposta da Paramount equivale a uma aquisição alavancada, disse Warner, acrescentando que se a Paramount conseguisse, o negócio seria a maior aquisição alavancada da história dos EUA.
“O montante do financiamento da dívida e outros termos da oferta PSKY aumentam o risco de encerramento, especialmente quando comparados com a confiança da Netflix na fusão”, disse o escritório da Warner, reiterando a posição dos acionistas de que devem manter a opção que pretendem vender a maior parte da empresa à Netflix.
A medida força a Paramount a aumentar seu financiamento ou aumentar sua oferta em dinheiro acima de US$ 30 por ação.
No entanto, aumentar a oferta sem aumentar a participação acionária aumentará o montante da dívida que a Paramount precisará para comprar HBO, CNN, TBS, Animal Planet e Warner Bros.
Representantes da Paramount não estavam imediatamente disponíveis para comentar.
O conflito ocorre um mês depois que o conselho de administração da Warner concordou em vender a maior parte da empresa para a Netflix por US$ 72 bilhões. O conselho da Warner confirmou na quarta-feira seu apoio ao acordo da Netflix, que oferecerá uma valiosa coleção de Hollywood, incluindo HBO, DC Comics e o estúdio de cinema Warner Bros, à gigante do streaming. A Netflix ofereceu US$ 27,75 por ação.
“Ao unir forças, ofereceremos ao público mais séries e filmes que eles amam – em casa e nos cinemas – para expandir as oportunidades para os criadores e ajudar a construir uma indústria de entretenimento vibrante, competitiva e próspera”, disseram os executivos-chefes da Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters, em comunicado conjunto na quarta-feira.
Depois que a Warner fechou seu acordo com a Netflix em 4 de dezembro, a Paramount tornou-se hostil – apelando diretamente aos executivos da Warner.
A Paramount pediu aos investidores da Warner que vendessem sua participação na Paramount, estabelecendo o prazo final de 21 de janeiro para a oferta.
Warner sugeriu novamente que os executivos ignorassem as práticas da Paramount.
Warner Bros.’ A venda ocorre em meio à redução da indústria do entretenimento e pode levar a uma redução ainda maior da indústria.
A família Ellison adquiriu o controle acionário da Paramount em agosto e agiu rapidamente para fazer grandes apostas, incluindo um acordo de US$ 7,7 bilhões para lutas do UFC. A empresa, dona da rede CBS, também cortou mais de 2.000 empregos.
A Warner Bros. Discovery foi formada em 2022 após a venda da divisão de telefonia AT&T da empresa, então conhecida como WarnerMedia, para uma empresa de TV a cabo menor, a Discovery.
Para financiar esta aquisição de 43 mil milhões de dólares, a Discovery contraiu dívidas significativas. A sua liderança, incluindo o CEO David Zaslav, passou quase três anos cortando pessoal e retirando projetos para saldar dívidas.
A Paramount precisará contrair mais dívidas – mais de US$ 60 bilhões – para comprar toda a Warner Bros. Discovery, disse a Warner.
Warner argumentou que os acionistas deveriam ver mais valor se a empresa pudesse avançar com uma cisão planejada de canais a cabo, incluindo a CNN, para uma empresa chamada Discovery Global ainda este ano. Esta etapa é necessária para preparar o terreno para negociações com a Netflix, já que ela concordou em comprar o estúdio Warner Bros. Movies and TV, HBO e a plataforma de streaming HBO Max Max.
No entanto, a estreia da Versant este mês, que inclui CNBC, MS NOW e outros canais antigos da Comcast, ameaçou essa previsão. Durante os primeiros dois dias de negociação, as ações da Versant caíram 19%.
O conselho da Warner rejeitou três propostas da Paramount antes de abrir propostas para outras empresas no final de outubro.
Os membros do conselho também rejeitaram a oferta da Paramount, feita em 4 de dezembro, em dinheiro, de US$ 30 por ação. Duas semanas depois, ele recusou uma oferta hostil da Paramount.
Na época, Warner escreveu seu descontentamento com a falta de clareza sobre o compromisso financeiro de Larry Ellison com a proposta da Paramount. Vários dias depois, Ellison concordou em garantir pessoalmente US$ 40,4 bilhões em financiamento de capital de que a Paramount precisava.
David Ellison reclamou que a Warner Bros. Discovery não considerou razoavelmente a oferta de sua empresa, que afirmou ser mais lucrativa do que a proposta de venda da Warner para a Netflix.
A “equipe de negociação da Paramount, incluindo muitos de seus funcionários, vários escritórios de advocacia, bancos de investimento e empréstimos e consultores, teve vários meses para se envolver com o WBD”, escreveu o escritório de Warner em uma carta de três páginas na quarta-feira.
“Eles estão bem cientes das razões por trás da decisão do conselho de que o acordo de fusão da Netflix é superior à oferta.”
