Nas palavras do Presidente Trump, a América está a caminho de se tornar a “superpotência industrial mundial” – na verdade, como ele disse numa publicação nas redes sociais do Dia dos Pais, já estamos a viver a “MELHOR ECONOMIA DE TODAS”. (A capitalização é dele.)
Eis o que dizem as estatísticas do governo: O investimento na indústria transformadora caiu durante o seu mandato, com os gastos com construção no sector industrial a caírem 26,4% desde a tomada de posse de Trump até Maio, para 174,8 mil milhões de dólares. Esse foi o número mais baixo desde fevereiro de 2023, quando a economia estava no meio de uma recuperação pós-pandemia.
O porta-voz da Casa Branca, Kush Desai, disse-me por e-mail que “os dois últimos relatórios de emprego” mostram um aumento nos empregos industriais. O Bureau of Labor Statistics relatou um declínio sazonal de 2.000 empregos na indústria em maio e um ganho de 3.000 em junho. Mas o número de Junho de 2026 é de 38 mil empregos, ou cerca de 0,3% abaixo do nível de Junho de 2025, e 75 mil ou 0,6% abaixo do nível de Janeiro de 2025, quando Trump assumiu o cargo.
Desai disse que “graças à comprovada agenda de tarifas, eliminação de tarifas e cortes de impostos do presidente Trump, a produção americana continuará”.
Há pouco mistério sobre o que aconteceu entre as ambições de Trump e o mundo real. É principalmente o programa económico de Trump, especialmente a sua política tarifária e, mais recentemente, a sua guerra com o Irão. Estas injetaram um nível de incerteza nos gestores de empresas que ponderam se deveriam gastar dinheiro na expansão que não enfrentavam há anos.
Do nosso ponto de vista, não vemos quaisquer sinais de uma revisão da produção nos EUA
— Didi Caldwell, Estratégias de Localização Global
As tarifas e as guerras aumentaram os custos das matérias-primas e do transporte marítimo para os fabricantes. A atmosfera económica geral não ajuda. O crescimento do PIB dos EUA atingiu uma taxa anual de 2,1% no primeiro trimestre deste ano, mas o Federal Reserve Bank de Atlanta espera que desacelere para 1,3% no segundo trimestre encerrado em 30 de junho.
Entretanto, a pontuação de crédito ao consumo da Universidade de Michigan atingiu 44,8 em Maio, o seu nível mais baixo de sempre (embora tenha melhorado para 49,5 em Junho). Os salários subiram lentamente, informou o Bureau of Labor Statistics, mas esses ganhos foram compensados pelo aumento dos preços, especialmente da gasolina e dos alimentos.
Por outras palavras, os números reais mostram que a economia dos EUA está em crise e que a “vibração económica”, medida pela confiança dos consumidores, está a piorar.
Agora, quase 18 meses após o segundo mandato de Trump, vamos desvendar por que as suas ambições, exigências e realidade são tão diferentes.
Trump declarou uma vitória económica no início do seu mandato. Em 20 de março de 2025, ele anunciou uma “revisão da manufatura” nos Estados Unidos com base no que ele disse serem “trilhões de dólares em novos investimentos” que ele “já fez na manufatura de base tecnológica”.
A declaração da Casa Branca dizia que “a lista de vitórias na indústria é interminável”. A lista dada é uma lista de declarações, não um golpe, o trabalho não está feito.
Os gerentes da empresa aceitaram esses presentes de sal à força. “É o anúncio que as pessoas dizem que vão fazer, mas o dinheiro que gastam é o que realmente acontece”, disse Didi Caldwell, executivo-chefe de uma empresa que ajuda empresas a encontrar o site de suas empresas, segundo o Financial Times. “De onde estamos, não vemos nenhum sinal de recuperação da indústria nos Estados Unidos”
Na verdade, pelo menos algumas destas declarações tiveram o sabor de um esforço bem sucedido para apaziguar Trump. Amor próprio e para remover a intervenção governamental.
Por exemplo, o CEO da Apple, Tim Cook, apareceu com Trump na Casa Branca em agosto para anunciar um plano de gastos de US$ 600 bilhões ao longo de quatro anos. Trata-se de um aumento de 100 mil milhões de dólares em comparação com o programa que anunciou anteriormente.
Mais importante ainda, porém, incluiu gastos com fornecedores que trabalham com a Apple há anos. O compromisso de compra de vidro para iPhones da Corning foi mencionado no novo anúncio. Mas a Corning fornece este vidro desde que o primeiro iPhone apareceu em 2007. Em qualquer caso, o anúncio parece ter garantido um compromisso de Trump de isentar a Apple das tarifas impostas aos chips importados.
O anúncio da Apple na quarta-feira de que gastará US$ 30 bilhões para comprar chips da Broadcom também não está claro. A declaração não forneceu detalhes sobre os termos do compromisso ou seu prazo. Perguntei à Apple sobre os detalhes e se o acordo estava relacionado ao desejo de Trump de ficar, mas não recebi resposta.
Um incidente semelhante ocorreu durante o primeiro mandato de Trump; Trump baseou grande parte da sua campanha presidencial de 2016 na promessa de aumentar os empregos industriais nos Estados Unidos. Ele atribuiu o declínio do sector industrial aos acordos comerciais como o NAFTA e às políticas chinesas, e recebeu o crédito quando os fabricantes americanos concordaram em criar ou salvar empregos nos Estados Unidos.
Tal como relatei em 2019, muitos destes programas revelaram-se exagerados ou falsos, ou à frente das afirmações de Trump. Alguns desapareceram quando a atenção do público se voltou para outro lado, ou foram sobrecarregados por cortes de empregos por parte destas empresas noutros locais.
Os preços de Trump parecem ter tido um impacto direto na criação de empregos nos EUA. Desde que Trump assumiu o cargo, o setor industrial eliminou cerca de 75 mil empregos, ou 0,6%. Depois de 2 de Abril de 2025, quando as tarifas foram declaradas um “dia de libertação” global, visto como uma resposta a anos de tratamento injusto às exportações dos EUA, a perda de empregos acelerou, com menos 68 mil empregos na indústria transformadora.
O Supremo Tribunal derrubou essas tarifas em Fevereiro, mas algumas permanecem, incluindo tarifas sobre aço e alumínio importados e produtos da China. A ameaça dos parceiros de guerra comercial não cessou. Ainda na terça-feira, ele disse que cortaria todo o comércio com a Espanha devido às divergências do país com ele sobre os gastos com defesa e às críticas à guerra iraniana.
Acontece que a Espanha é um dos poucos países com os quais os Estados Unidos têm um excedente comercial. Isso significa que qualquer corte, que os especialistas em comércio consideram improvável, custará aos EUA.
Seria de esperar que Trump tivesse aprendido uma lição com a sua primeira guerra comercial com a China. Esse conflito causou uma forte contracção na economia industrial, com o índice de gestores de compras do Institute for Supply Management a cair para 49,1 em meados de 2019. (Uma leitura abaixo de 50 indica uma contração.)
O índice ISM começou a recuperar no final do mandato de Trump, mas caiu novamente durante a pandemia. Recentemente, caiu novamente, para 53,3 em junho, de 54 em maio.
O conflito no Irão é outro factor na produção interna. Isto é, em parte, o resultado do bloqueio do Estreito de Ormuz, a importante estrada não só para o petróleo do Médio Oriente, mas também para materiais industriais, como fertilizantes e alumínio. Cimento, cimento, azeite e especiarias também estão entre os produtos produzidos nesta zona que utilizam o estreito como saída para o exterior.
A incerteza na região, as tensões entre os Estados Unidos e a China e as crescentes preocupações sobre a segurança do transporte marítimo em geral fizeram com que o custo do transporte marítimo entre o East End e os EUA iniciasse a guerra do Irão, embora o preço da mercadoria tenha mantido o preço da mercadoria, embora o preço da mercadoria tenha mantido o preço da mercadoria, de acordo com o índice. este ano.
Não há dúvidas de que os Estados Unidos beneficiarão de uma política industrial – se esta for compatível. A China substituiu os Estados Unidos como maior exportador mundial em 2010, e a diferença aumentou desde então. O domínio da China poderá ser difícil de reverter, uma vez que se baseia em custos laborais mais baixos e numa infra-estrutura de transportes que beneficia de investimento público concentrado.
As tarifas podem ser uma componente da nova política industrial, mas as tarifas de Trump não visam proteger as indústrias nacionais que necessitam de protecção. Eles são uma expressão dos seus desejos e, portanto, completamente ineficazes. Se existe uma política de investimento governamental dirigida às indústrias que precisam de ajuda, ela não é vista pelos economistas ou industriais.
Trump pode falar o quanto quiser sobre a era de ouro da indústria transformadora americana, mas desde o seu primeiro mandato até este, não passou de conversa. E a conversa, claro, é fácil.
