O Conselho de Administração do Banco da República aumentou mais uma vez a taxa de juros financeiros, que é a taxa básica do banco central da Colômbia para empréstimos aos bancos comerciais. Sua principal função é controlar a inflação e administrar a economia do país. O miasma está actualmente em 12% porque a maior parte do organismo pensava que a inflação a longo prazo, prevista para rondar os 6,5% e a procura interna superior à produção exige um novo ajustamento.
A votação deixou três posições: quatro membros apoiaram um aumento de 75 pontos base (pb), dois pediram uma redução de 50 pb e um optou por manter a taxa inalterada.
A ata dizia que a inflação global subiu 5,8% em maio de 2026 e a inflação subjacente, excluindo alimentos e outros itens controlados, foi de 6,0%, ambos acima da meta de 3,0% e em linha com a previsão da equipa técnica. Mostram também a diferença entre a origem da pressão sobre os preços e o efeito das taxas mais elevadas sobre o crescimento, o investimento e a concorrência.
Os quatro dirigentes que apoiaram o aumento sublinharam que a descida dos preços já não pode ser explicada por factores isolados. Em poucos minutos foi gravado “A inflação manteve uma tendência ascendente nos últimos 12 meses, acumulando um aumento de 100 pb, passando de um mínimo de 4,8% em junho de 2025 para 5,8% em maio de 2026.”
O grupo alertou que 71 pb desse aumento ocorreriam a partir de dezembro de 2025, quando a inflação era de 5,1%. Confirmaram também que este fenómeno se estende a muitos itens do cabaz familiar, o que acreditam ser devido ao excesso de procura e ao aumento do salário mínimo para 2026. A maioria acrescentou que as expectativas de inflação continuam elevadas em todos os níveis. Embora os intervenientes no mercado de dívida pública tenham corrigido uma parte em junho, diversas medidas ainda rondam os 6,5% no final deste ano.
Para este bloco, o problema não é apenas o nível de preços, mas o sinal que deixa sobre a credibilidade da política monetária. A ata contém duas ressalvas: “Este défice reflete um declínio na confiança na estratégia de metas de inflação” e uma “deterioração significativa na credibilidade da meta de inflação”.
Os dirigentes que votaram pelo aumento também disseram que a demanda interna superou a produção. Ligaram o comportamento a elevados défices fiscais, que mantêm a procura interna apesar de uma política monetária relativamente restritiva.
Eles acrescentaram um risco adicional a esta doença. A equipa técnica prevê que a inflação poderá ser superior ao esperado para o resto de 2026, mesmo excluindo o impacto do El Niño.
A possibilidade deste fenómeno e a dificuldade em prever a sua gravidade e duração alertaram a maioria. Este grupo também enfatizou a necessidade de ajustamento estrutural dos fundos públicos para apoiar os esforços políticos.
A discussão incluiu sinais de ação que, segundo a opinião da maioria, deram espaço para uma emenda mais forte. O Departamento de Estatística de Estado (Dane) informou que o PIB cresceu 2,2% no primeiro trimestre de 2026, acima dos 2,0% no quarto trimestre de 2025.
Além disso, a procura interna apresentou mais atividade do que a produção, com evolução no consumo público, no consumo privado de bens duradouros e no investimento em máquinas e equipamentos. No mercado de trabalho, o desemprego subiu para 8,1% do total nacional e 8,5% nas áreas metropolitanas, enquanto os salários continuaram a subir.
Portanto, a maioria interpretou estes dados como um sinal de que a economia tem capacidade para absorver restrições financeiras sem comprometer imediatamente o mercado de trabalho. Enfatizou também que o ambiente reduz os problemas de política monetária e melhora a posição do banco central em termos de equilíbrio de risco.
Externamente, o Conselho analisou o conflito no Médio Oriente e o impacto dos preços internacionais do petróleo, dos custos de transporte e dos fertilizantes. Foi também analisada a reacção do mercado bolsista às decisões de política monetária nas economias avançadas.
A ata acrescenta que o custo do risco no país diminuiu significativamente nos últimos anos, o que afeta a valorização dos ativos locais e a valorização do peso. Esta acção barateou alguns bens importados, mas também apreciou o aumento das importações, que crescem a uma taxa superior a 10% este ano até Abril, e afectam a balança comercial.
Os dois administradores que votaram a favor do corte de 50 pb descartaram novos aumentos com a postura atual e os últimos resultados macroeconómicos. Segundo eles, a inflação está respondendo, principalmente, ao fornecimento de choques e às referências à inflação anterior, mas não à demanda por fatores que justifiquem mais tensão.
Eles se concentraram nas tensões alimentares, climáticas e geopolíticas. “O aumento dos alimentos se deve a eventos climáticos e conflitos internacionais que aumentam o custo dos insumos agrícolas”, afirmaram.
Confirmaram também que o aumento dos serviços se deve a encaminhamentos e aluguéis. Em vez de, Alertaram que o novo aperto torna o financiamento mais caro para as famílias e as empresas, desencoraja o investimento produtivo e pode abrandar o crescimento, que consideram fraco, apesar do crescimento do PIB de 2,2% em comparação com os 2,0% anteriores.
Lembraram que a Reserva Federal dos EUA (FED) deixou a taxa de juro inalterada (entre 3,50% e 3,75%). na sua última reunião e alertaram que um diferencial cambial mais amplo poderia atrair capital especulativo, fortalecer a revalorização do peso e prejudicar o setor exportador e o setor interno de bens de consumo, que já é afetado pelas importações chinesas.
Ele mencionou o trazer vendas. Segundo eles, Este fenómeno aumenta a vulnerabilidade da economia às subsequentes saídas de capitais.
O membro que optou por deixar a proporção em branco sugeriu um diagnóstico intermediário. Consideremos que a inflação está “a aumentar, mas a um ritmo mais lento” e que, Embora exista uma componente de procura, esta ainda é largamente explicada pelo lado da oferta, por uma combinação de inércia inflacionista e choques externos.
Esta votação também apontou a pressão sobre os aluguéis e o valor das cestas de energia da mineração no Índice de Preços ao Produtor (IPP). No trabalho real, notou desemprego, crescimento ainda fraco, pouca recuperação na indústria e declínio no setor agrícola devido às condições climáticas.
Em relação à taxa de câmbio, aproxima-se do alerta feito pelos dirigentes pedindo a descida da taxa de juro. De acordo com a ata, “Uma taxa elevada pode manter a taxa de câmbio favorável e reduzir a competitividade nacional.”
O conselho de administração do Banco Republika deixou a porta aberta para novas ações devido à inflação, à procura interna e aos dados sobre o ambiente externo. A última mensagem do minuto é que a maioria busca confirmar a queda do preço, mas o rumo da próxima sessão depende das novas informações recebidas.
